钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺(yì)科技(jì)股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭(jì)出(chū)“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势(shì)。然去(qù)年末以来(lái)，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股价(jià)的(de)套(tào)路完全失灵，股价又在(zài)4个(gè)多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过(guò)山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道故(gù)事(shì)的(de)怀(huái)疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多(duō)月，规(guī)划产能已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿(yì)元的投资成(chéng)本(běn)？巨头环伺、落地(dì)产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的产能又(yòu)该如何消化？过往投资计(jì)划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠(nà)离子(zi)电池(chí)便与锂离子电(diàn)池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠电负极嵌钠(nà)能力(lì)较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大(dà)落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电(diàn)关键技术(shù)完(wán)成突(tū)破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回(huí)人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出(chū)第(dì)一代钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过(guò)全资子公司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技有限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作设立(lì)控股(gǔ)孙公司江苏传艺(yì)钠电科(kē)技有限公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下(xià)简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公(gōng)司迫不及待(dài)召开(kāi)电话会议，向合计64名分析师和个人投资(zī)者披(pī)露跨界(jiè)钠电的各(gè)种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科(kē)技(jì)钠电(diàn)池项目中试(shì)线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二(èr)期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后(hòu)一口(kǒu)气收出7个涨停(tíng)板，市(shì)值(zhí)快速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在(zài)前，传艺(yì)科技开(kāi)始有(yǒu)意(yì)无(wú)意地“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨界钠电池前10元(yuán)/股(gǔ)左右的(de)温吞(tūn)股价，不到半(bàn)年的时间已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头(tóu)向下(xià)，无论其(qí)如何发布(bù)“利好”消息(xī)，股价也再难掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在(zài)《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业(yè)务(wù)未(wèi)来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的(de)重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公(gōng)告》补充(chōng)披(pī)露相(xiāng)关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技(jì)股价“过山车(chē)”式上下(xià)，背后纵(zòng)有游(yóu)资推波(bō)助(zhù)澜(lán)，但归根结底(dǐ)还是其(qí)资金有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能规划(huà)“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造(zào)成(chéng)的。

　　根(gēn)据公(gōng)司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交(jiāo)易所回(huí)复函(hán)和(hé)2023年度(dù)定增预案(àn)，公司规(guī)划(huà)的(de)10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设(shè)备成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规(guī)划(huà)的钠电(diàn)产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个(gè)月(yuè)的(de)时间，新上钠(nà)离(lí)子电池全供应链(liàn)项(xiàng)目，逐(zhú)步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的(de)生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投(tóu)产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开始(shǐ)试(shì)产试(shì)销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上述(shù)的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平(píng)显然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类(lèi)设(shè)备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体(tǐ)包(bāo)括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等(děng)输入(rù)类设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递(dì)增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利并(bìng)未同步(bù)，上市(shì)当年(nián)公司归母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏(fú)，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利(lì)就已(yǐ)经(jīng)达(dá)到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量净(jìng)额(é)4.46亿元；截至去年(nián)末(mò)，公司货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出(chū)54亿元乃至94亿(yì)元以上的(de)资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所的回函中，传艺(yì)科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离(lí)子(zi)电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时自(zì)有资金(jīn)的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技给深(shēn)交(jiāo)所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技就是(shì)准备(bèi)靠银行贷(dài)款(kuǎn)解决。后一期产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公司公告(gào)称，传艺科(kē)技及子公(gōng)司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调(diào)研记录(lù)，“截至(zhì)目前，牵头(tóu)银行已审(shěn)批通过(guò)，参团银(yín)行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特(tè)定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了定增的(de)24亿(yì)元(yuán)外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为(wèi)补这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募(mù)投资(zī)金中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)只能依(yī)赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的(de)项目(mù)资金(jīn)来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可(kě)实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的(de)钠(nà)电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进现实，几年(nián)后公司营收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故事并贵州海拔高度是多少(bìng)不再买账，除了资金实(shí)力有(yǒu)限公司(sī)外，核(hé)心还在其大干快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电池(chí)商业化(huà)元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大(dà)建产能(néng)，竞争者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道(dào)已然(rán)开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上(shàng)下(xià)，但宁德时代(dài)落地(dì)奇瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动车(chē)和(hé)低速电动车(chē)领域实现装车(chē)应用。而传艺科技除了在(zài)岁(suì)末年初公(gōng)告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略(lüè)合作(zuò)协(xié)议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况(kuàng)时(shí)，公司(sī)都(dōu)以“目前(qián)订单下游运用覆(fù)盖(gài)储能、低(dī)速电动车及(jí)电动工(gōng)具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的(de)反(fǎn)馈(kuì)普遍(biàn)较为良好，并已(yǐ)与多名客户签订(dìng)了销售(shòu)订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽(qià)谈等(děng)工(gōng)作”等(děng)进行(xíng)回(huí)复。至于具体的客户(hù)名称和订单金(jīn)额(é)，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数(shù)倍级增长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落(luò)地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数(shù)据(jù)则称(chēng)，到2023年底，预计钠电(diàn)池(chí)产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年(nián)钠电池落地(dì)产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利(lì)用率，钠电池落地的产能(néng)中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的(de)市场(chǎng)规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小批量应用到(dào)多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调研记录中(zhōng)预测，预(yù)计(jì)2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的(de)绝大部分(fēn)份额。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替(tì)代”而被推(tuī)到台(tái)前(qián)的，去年(nián)底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续下跌会否影响钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士(shì)欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太(tài)可(kě)能成为主流。锂价(jià)一便宜(yí)，就会让(ràng)钠离(lí)子的(de)发展陷入(rù)被(bèi)动。”但他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技(jì)术(shù)一定要(yào)发展(zhǎn)，因为它是锂离子电(diàn)池的(de)一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电(diàn)建设成本接近，目(mù)前三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而(ér)由于(yú)锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等电(diàn)池(chí)成本(běn)已经优于(yú)钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠(nà)电池(chí)有明(míng)显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价(jià)可能，但只要(yào)碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)的成本优(yōu)势就依(yī)然存在，并且(qiě)随着技(jì)术不断发展(zhǎn)、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间(jiān)有望(wàng)进一(yī)步打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠电产业规(guī)模化完(wán)成后(hòu)，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差(chà)距(jù)，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及以下时，钠离子(zi)电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括传艺(yì)科技在内，诸多(duō)入局钠(nà)电池的企业都言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电(diàn)池(chí)商(shāng)业化(huà)进(jìn)程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降或也(yě)是必(bì)然的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其(qí)在1月(yuè)9日的调研记(jì)录中(zhōng)曾表示，公司(sī)钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂(lǐ)的价(jià)格，一般给到客户的价格(gé)比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往(wǎng)项目频(pín)频“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化(huà)之外，市场还担忧传艺(yì)科技项目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在(zài)投(tóu)资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可(kě)谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线(xiàn)路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募(mù)资用途(tú)，将FPC生产项目(mù)未用(yòng)的(de)资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目的实施(shī)地点从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目的实施地点变更(gèng)为(wèi)重庆市(shì)合川(chuān)区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施(shī)主体则(zé)从(cóng)传(chuán)艺科技(jì)变为全资(zī)子公司(sī)重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再(zài)生变(biàn)。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万(wàn)元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并将后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再(zài)融(róng)资，定增募(mù)资6亿(yì)元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由(yóu)江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌波(bō)路(lù)33号改建至江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路49号的(de)闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投(tóu)计划的地点、资(zī)金乃(nǎi)至项目，直接的(de)后果就是原有的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率(lǜ)低下以及建成项(xiàng)目实(shí)际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现(xiàn)销售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目(mù)就已经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。<贵州海拔高度是多少/p>

　　而根(gēn)据定增(zēng)方(fāng)案(àn)，年产18万平(píng)方米中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目建设(shè)期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚(shèn)远。

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