在华尔街经济学家和央(yāng)行官(guān)员争(zhēng)论美国经济是否以(yǐ)及公安协警工资多少，公安协警怎么样何时会陷入衰(shuāi)退之际，大(dà)型基金经理们并没有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通财经APP了(le)解到(dào)，越来越多的专业选股人(rén)士将资金(jīn)从银行等对经济敏感(gǎn)的股票中撤出，转而投资公用事(shì)业和基本(běn)消(xiāo)费品等在经济低迷时期被(bèi)视为具有弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇编的数据(jù)显(xiǎn)示，同时做多和(hé)做空(kōng)的对冲基金已(yǐ)将其周期(qī)性股票与防御性股票的比(bǐ)例降至(zhì)至(zhì)少(shǎo)2012年以来的最低水平(píng)。对于(yú)只做多的基金经理来(lái)说(shuō)，他们(men)对(duì)周期性公司(这些公司的命运(yùn)取决于商业周(zhōu)期的起伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年(nián)以来(lái)的最(zuì)低水平。

　　这一切(qiè)都突(tū)显了主动(dòng)投资领域(yù)的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从(cóng)去年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元的市(shì)值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美(měi)国银(yín)行策略师(shī)表示，主动选股(gǔ)者(zhě)“为(wèi)2009年式的衰退做好(hǎo)了准备(bèi)”。

　　周期(qī)股(gǔ)相对防(fáng)御股的比(bǐ)例降(jiàng)至近10年(nián)低(dī)点

　　最近对防御(yù)股的偏好(hǎo)与去年不同(tóng)，当时对衰退的担忧蔓延(yán)，主(zhǔ)动型基金紧紧(jǐn)抓(zhuā)住周期股。这一立场表明，人们(men)相信美(měi)联(lián)储(chǔ)有能力通过积极(jí)的抗通胀行动(dòng)实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。现在，这(zhè)种乐观情绪(xù)已经消散。

　　行业仓位数据进(jìn)一(yī)步证明，专(zhuān)业(yè)人(rén)士持续看空股市。在(zài)美(měi)国银行4月份对基(jī)金经理(lǐ)的(de)最(zuì)新调查中，现金持(chí)有量保(bǎo)持在较(jiào)高(gāo)水平，相对于股票，债券(quàn)比2009年(nián)以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始(shǐ)逃离时，只做(zuò)多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的是(shì)，选股者的(de)谨慎态度与基(jī)于图表信号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由(yóu)于股市稳步上涨和市场波动性下(xià)降(jiàng)，趋势追踪基(jī)金(jīn)和波动(dòng)性(xìng)目(mù)标基金等系统性资金管(guǎn)理公(gōng)司近(jìn)几个(gè)月增加了股票持有(yǒu)量。

　　德意(yì)志银行的投资(zī)者仓位模(mó)型(xíng)最能(néng)说明这种分歧立场。德意志银行称(chēng)，量化基金继续抢购(gòu)公安协警工资多少，公安协警怎么样股(gǔ)票(piào)，而自由裁量投(tóu)资者的敞(chǎng)口已降(jiàng)至(zhì)一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反(fǎn)弹(dàn)的(de)很(hěn)大一部分归(guī)因于(yú)那(nà)些对价格公安协警工资多少，公安协警怎么样不敏(mǐn)感(gǎn)的量化投资者，他们(men)别无选择(zé)，只能在股价上涨时(shí)买入股票。看空者还警告称，持(chí)续数(shù)月的股市反弹是不可持续的。由(yóu)于(yú)标(biāo)普500指数几次(cì)突破4200点的(de)尝试都以失(shī)败告终，缺乏动(dòng)能可能会限(xiàn)制量化基金的需求。另一方面，新一轮的抛售可能会促使量(liàng)化基金改变路线，并(bìng)退出股(gǔ)市。

　　好于预期(qī)的经(jīng)济数据和(hé)企业财报也提振股市。尽管各公司在本财报季的业绩超出预期，但目前来看(kàn)，这(zhè)还不足以让美(měi)国(guó)企业(yè)重回增长轨道。就连美联储官员也预(yù)测今年晚些时(shí)候会(huì)出(chū)现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过(guò)早地为经济衰退(tuì)做准备而采取防(fáng)御措施，最终可能会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现10个(gè)最具周(zhōu)期性的行业往往在衰退(tuì)前(qián)的(de)6个月内表现优异。直到(dào)真正(zhèng)的经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)到来，防御性股票才开(kāi)始大(dà)放(fàng)异彩，尽管它们的领先地(dì)位通常会(huì)在下行周(zhōu)期结束(shù)前(qián)逆转。

　　美国银行的经济(jì)学家预计，美国经济(jì)衰(shuāi)退将从第三季度开始。

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