本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金和万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的首要因(yīn)素，不过随(suí)着公募基金加速布局，增量资(zī)金不断(duàn)涌(yǒng)入下，流动(dòng)性(xìng)问题有(yǒu)望持(chí)续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，正是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　第(dì)二批(pī)北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可(kě)成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时基(jī)金四家公募基金公司(sī)拿到批文。除博时基(jī)金(jīn)外，万家(jiā225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子)基金的北证50指数产品也是以发起式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时基金旗(qí)下(xià)产(chǎn)品正(zhèng)在发行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业务相关度较高的同类股票(piào)，具有较大(dà)估(gū)值(zhí)提升空间。随着市(shì)场流(liú)动性的增强(qiáng)和创(chuàng)新(xīn)型中小(xiǎo)企业的(de)高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩和(hé)估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获(huò)正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以(yǐ)来(lái)，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个指数(shù)基(jī)金相继成立，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改(gǎi)善。从(cóng)中(zhōng)观维(wéi)度来(lái)看(kàn)，北交所(suǒ)很多优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐(zhú)步(bù)改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公(gōng)司业(yè)绩表(biǎo)现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)全年共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平均实(shí)现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司(sī)连续(xù)三年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年内收益为负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金(jīn)年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金布局(jú)良机(jī)

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业(yè)内(nèi)人士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身(shēn)较(jiào)差(chà)的流动性问题(tí)，市场制度(dù)性差异导致其与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较大。除了继(jì)续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业(yè)数量外(wài)，后续北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市(shì)场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市场的(de)引领(lǐng)，提(tí)升(shēng)流动(dòng)225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个角度(dù)上讲，目前的北(běi)交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，也是长线资金布局(jú)的(de)良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开基(jī)金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的(de)位(wèi)置，对于北交所的后续(xù)表现充满信(xìn)心，信心来(lái)源(yuán)于四个方面。

　　一是(shì)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公司目前估(gū)值已经(jīng)非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平(píng)对于具备(bèi)专精(jīng)特新特(tè)性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们(men)发现很(hěn)多(duō)北交所公司今年以来依然(rán)延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符(fú)合预期的，业绩的(de)持续增长进一(yī)步(bù)消化了估值。

　　三是从政策(cè)来(lái)看，去(qù)年(nián)四季度以来(lái)北交所出了(le)不少政(zhèng)策(cè)利好，包(bāo)括发(fā)布《北京证券交易所(suǒ)股票(piào)做市交易业(yè)务细则》和(hé)《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引》，下(xià)调部分交易费(fèi)率，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国(guó)证跨市场指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数11月份正式(shì)上(shàng)线(xiàn)等政策的密集发(fā)布，可以(yǐ)说对(duì)这个市(shì)场是加大了呵护的(de)力度，政策的暖风对整个市(shì)场构成中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北(běi)交所目(mù)前(qián)新挂牌的(de)公司较多(duō)，其中(zhōng)不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给(gěi)上来(lái)了，给(gěi)他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于(yú)供给(gěi)增加(jiā)对整(zhěng)个市(shì)场的(de)流(liú)动性造(zào)成一定的(de)扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质供给是(shì)市场长期发展的基(jī)石，这使(shǐ)得他们选(xuǎn)择优质(zhì)中小专精特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北(běi)交所精选两年定开基金经理张靖表示(shì)，北交所作为(wèi)新兴的股(gǔ)票交易(yì)市(shì)场，目(mù)前(qián)仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估(gū)值水平相较于(yú)沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经(jīng)济(jì)触底回升(shēng)，和北交所快速(sù)发展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着北(běi)交(jiāo)所改革(gé)的不(bù)断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提升逐渐得到(dào)估值体系修复。从(cóng)2023年(nián)一季(jì)度(dù)的公(gōng)募基金持仓变化来(lái)看，这一(yī)趋势(shì)已经初露端倪，部(bù)分专精特(tè)新次新股及北证50中高权(quán)重、低估值(zhí)公(gōng)司获增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的(de)，未来随着(zhe)北交所改革的不断推(tuī)进和(hé)投资者(zhě)关注度提升，北交所流动(dòng)性随(suí)之改善，这(zhè)些(xiē)大(dà)市值、高权重、低估(gū)值(zhí)的公司获(huò)得重(zhòng)估可(kě)能性较大。

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