2019年04月，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾(téng)讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融(róng)资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文(wén)化(huà)的(de)天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领(lǐng)域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很(hěn)突(tū)出，其《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉(jué)。对(duì)本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治(zhì)和(hé)解放军(jūn)形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视频(pín)联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该节(jié)目让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频(pín)节目(mù)，可(kě)以(yǐ)占到(dào)公司百分之(zhī)四(sì)十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这(zhè)个舶(bó)来品在(zài)国(guó)内(nèi)的(de)发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀(xi生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字ù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资(zī)投了(le)罗(luó)永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市(shì)场上暂无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的(de)反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一(yī)赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都可能(néng)让经营面临巨大的(de生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字)风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一员，和这个(gè)行业中的其余(yú)行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故(gù)事(shì)起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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