5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关(guān)注度提升(shēng)最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关注(zhù)度(dù)也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同(tóng)推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上(shàng)机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩(jì)均(jūn)不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商(shāng)对(duì)五月份的投资(zī)方向做了(le)预判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券商(shāng)、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月(yuè)股票(piào)市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和(hé)开工)不(bù)会(huì)停(tíng)止;同时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低(dī)，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依然(rán)维持震荡格局，长期(qī)看二(èr)级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的(de)背(bèi)景下，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影响。PMI数(一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米shù)据显(xiǎn)示经济下(xià)行(xíng)压(yā)力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定(dìng)性(xìng)高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积(jī)极(jí)因素出(chū)现，建议备战回(huí)调后(hòu)的(de)反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利(lì)增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继续;其一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激(jī)下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结(jié)构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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