4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场延(yán)续消费旺季强劲势头，下(xià)游(yóu)纺企(qǐ)开工(gōng)负(fù)荷(hé)高位，加之(zhī)市场对新年度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续(xù)上(shàng)涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续(xù)偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价(jià)差不断收缩，最(zuì)终至(zhì)4月(yuè)底(dǐ)5月(yuè)初结束了(le)内外(wài)棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维(wéi)持倒挂的格局，近(jìn)期随着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相(xiāng)对(duì)较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗，减产预期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析(xī)师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉(mián)花分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效果明(míng)显，大(dà)多纺企纱线产品库(kù)存低位，开工负(fù)荷保持(chí)高(gāo)位运行(xíng)。据监测，山(shān)东主销(xiāo)区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到(dào)10天，较(jiào)上(shàng)月增加2天，开工负荷及(jí)订(dìng)单排单时间达(dá)到近两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时由于大(dà)部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产销压(yā)力(lì)较(jiào)小(xiǎo)，促使部(bù)分企业增加(jiā)原棉储(chǔ)备库存(cún)，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨，但下(xià)游纺企对(duì)高价棉花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚(gāng)需采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入(rù)淡季后，下(xià)游订单明显减少(shǎo)，购销(xiāo)也较(jiào)为冷清，棉(mián)价的上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯(pī)布(bù)价(jià)格近期均有(yǒu)所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现(xiàn)低温降(jiàng)雨(yǔ)降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉花(huā)播种以及出(chū)苗带来了不利(lì)影响(xiǎng)，进一(yī)步加(jiā)剧了市场(chǎng)对于新年度(dù)产量大降的(de)担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气温快速(sù)回升(shēng)，郑棉一度(dù)回落，但近(jìn)日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大(dà)风(fēng)和(hé)沙尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市场对(duì)于天(tiān)气的关注，期价再(zài)创阶段性新(xīn410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗)高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花(huā)播(bō)种面积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆棉花410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗种植面(miàn)积(jī)总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因积(jī)温不(bù)足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及(jí)5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致(zhì)部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计新年(nián)度棉苗生长(zhǎng)进度(dù)较去(qù)年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度(dù)供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月(yuè)份(fèn)国内价格明(míng)显(xiǎn)上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面(miàn)，在意向种植面(miàn)积下降和(hé)播(bō)种期(qī)低温天气(qì)的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大(dà)大增加。需求端，目(mù)前下游纺(fǎng)织企业的开机率(lǜ)维持高位(wèi)，而成品库存仍(réng)位于历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的(de)负反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不(bù)过(guò)接下来(lái)5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需(xū)求存在走弱的(de)预(yù)期，短期对国内(nèi)棉(mián)价形(xíng)成一定的(de)压力(lì)。但(dàn)中长期内需持续复(fù)苏的逻(luó)辑并未改变，中国(guó)已经成(chéng)为支撑全球棉花消费复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧(ōu)美高(gāo)通胀(zhàng)问题持(chí)续，使业者担(dān)忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或(huò)降低(dī)居民对纺(fǎng)织(zhī)品服装的(de)消费动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，中国棉(mián)花(huā)消(xiāo)费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净(jìng)签(qiān)约量环比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下(xià)降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉(mián)花市场阶段(duàn)性需求(qiú)下滑，外棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上年(nián)度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消(xiāo)费将(jiāng)显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明(míng)显(xiǎn)，叠(dié)加极端天气(qì)对棉花正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带来(lái)袭扰(rǎo)，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨(zhǎng)船高；而国(guó)外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内(nèi)棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截(jié)至(zhì)5月16日，国内外(wài)棉(mián)花(huā)价(jià)差延(yán)续正值。国(guó)内棉花价格(gé)回归至(zhì)外棉价格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续(xù)与外(wài)棉市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入(rù)淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天(tiān)气(qì)对产量的影响仍有待(dài)观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中(zhōng)长期看(kàn)，国内棉花产(chǎn)量下滑(huá)是(shì)大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的轧(yà)花(huā)厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大概率会(huì)在今年(nián)重演(yǎn)，中长期棉(mián)价(jià)重心有望继续抬升。

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