财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布(bù)数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东树表(biǎo)示(shì)，上海车(chē)展将让消费者感受到汽(qì)车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期(qī)基数较(jiào)低，环(huán)比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排(pái)产相比一(yī)季度会有(yǒu)明(míng)显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面(miàn)还(hái)需(xū)要看终端需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这(zhè)一举措(cuò)在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业(yè)内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德(dé)时代(dài)一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两(liǎng)项(xiàng)关键(jiàn)的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关键，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以及库(kù)存(cún)水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议(yì)。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协(xié)会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原(yuán)材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未(wèi)来(lái)走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来(lái)看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的(de)是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关(guān)键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部(bù)分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业(yè)需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回(huí)暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的(de)订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开(kāi)启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化(huà)带(dài)来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材(cái)料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过(guò)复杂的(de)产业调整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)粤西是指什么地方得更为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池(chí)，再到(dào)下(xià)游车企，产业(yè)链(liàn)各个(gè)环节(jié)的价格以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前(qián)上(shàng)游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处(chù)于高(gāo)位(wèi)，虽然(rán)需求(qiú)端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(粤西是指什么地方diē)至当前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接(jiē)受(shòu)到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有(yǒu)机(jī)会在(zài)价格下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市(shì)场份额，行业(yè)将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价格下(xià)跌和(hé)可能(néng)的未来(lái)亏(kuī)损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司(sī)能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带(dài)来(lái)的(de)连锁反(fǎn)应(yīng)，并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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