今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示(shì)，预计(jì)港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的(de)消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只基折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的(de)前海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利(lì)精(jīng)选(xuǎn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通(tōng)价(jià)值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的(de)前十只港股为中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集(jí)团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市场需求继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息(xī)进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气(qì)的(de)制造业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司(sī)，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下(xià)半年的(de)市场表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估(gū)值(zhí)仍将受到(dào)一定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的(de)方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场(chǎng)也(yě)即(jí)将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的(de)吸(xī)引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估(gū)值(zhí)修(xiū)复(fù)的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由于中国经济(jì)修(xiū)复(fù)有望成为(wèi)全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本增效优的(de)行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受(shòu)益于经济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等(děng)。

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