全球头号对(duì)冲基金桥水的最新(xīn)调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据(jù)其向(xiàng)美(měi)国证交(jiāo)会(huì)提(tí)交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)的美股持仓市(shì)值达到163.88亿美(měi)元(yuán)（约合(hé)人(rén)民币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所(suǒ)缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大(dà)幅(fú)加(jiā)仓，晋(jìn)升为其第一(yī)大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还(hái)减(jiǎn)持了(le)宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费股；另外桥(qiáo)水(shuǐ)加仓了谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn)多多(duō)、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄金可能正处(chù)于持续增长(zhǎng)期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美(měi)元

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文(wén)件，桥水基金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据了(le)解，到今(jīn)年4月(yuè)末，桥水管(guǎn)理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们(men)来看看桥水在今年(nián)一季度的美股持仓变动(dòng)情(qíng)况，数据显示(shì)，截(jié)止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持(chí)仓(cāng)总市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元，较去(qù)年(nián)底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观(guān)策(cè)略基(jī)金，桥水的美股组合仅(jǐn)占总资产很小的一部分。

　　在这个季(jì)度(dù)，桥水(shuǐ)在不断卖(mài)卖卖(mài)，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也(yě)积极买进，新进(jìn)了118只证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今年一季度(dù)末(mò)，桥水的前十大重仓标的的集中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大(dà)重仓，加仓了331万(wàn)股(gǔ)左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资(zī)组(zǔ)合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股，较上一季度都有(yǒu)所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，桥水持有多只消费品个(gè)股(gǔ)，但是(shì)今年一季(jì)度都进行(xíng)了减持，比如其(qí)第三(sān)大(dà)持(chí)仓宝洁(jié)，减掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还(hái)有(yǒu)桥水也减(jiǎn)持了百事可(kě)乐(lè)、可口可乐，持(chí)股数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元，分(fēn)别位列(liè)第五(wǔ)、第六大(dà)重仓股；另外(wài)，桥水还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛(mǎ)的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓(cāng)了医疗领(lǐng)域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列第(dì)四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中(zhōng)增持的标的(de)还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现(xiàn)，桥(qiáo)水在一季度减(jiǎn)持的(de)标的相对(duì)较多，除(chú)去前(qián)十大重仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋领航富(fù)时新兴市(shì)场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少535.74万股(gǔ)，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外(wài)桥水(shuǐ)减持幅(fú)度(dù)较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持(chí)股数量降至(zhì)214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿(yì)美(měi)元。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持(chí)股(gǔ)降至223.41万股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)1.56亿美(měi)元；减持了(le)塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，桥水在一季度还减持了(le)其特别(bié)看好的黄金资(zī)产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市(shì)值为(wèi)1.62亿美(měi)元。该基金从去年年底以来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新(xīn)的(de)观点(diǎn)看，桥(qiáo)水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥(qiáo)水(shuǐ)基金联席首(shǒu)席(xí)投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开(kāi)端，因为全球对(duì)美元去杠杆化的(de)推动仍是金价的长期支(zhī)撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全(quán)球货币市场(chǎng)中日益重(zhòng)要，这(zhè)使得(dé)它不仅仅是对抗(kàng)债券市(shì)场(chǎng)和(hé)利率(lǜ)的工具。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消失(shī)，这是对黄金的(de)长期支(zhī)撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通(tōng)胀水平(píng)仍相对较(jiào)高，黄(huáng)金(jīn)将继续吸(xī)引投资者，以对冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联(lián)合首席投资官鲍勃·普林斯分享了(le)他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于(yú)经(jīng)济(jì)体的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高(gāo)于(yú)目标水平，美国和其他西方经(jīng)济体(tǐ)处于(yú)看跌失衡(héng)中。为(wèi)了纠(jiū)正这种失(shī)衡，缓(huǎn)解需(xū)求压力(lì)，欧美各国央(yāng)行(xíng)一直在实施紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)——目前紧缩(suō)政(zhèng)策造成的负面(miàn)影响(xiǎng)初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开始，恢(huī)复(fù)均衡将会给经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更(gèng)加(jiā)接近(jìn)于均衡——支(zhī)出与劳动力(lì)产出水平一致，通胀可控(kòng)，政策制定(dìng)者(zhě)有足(zú)够的空(kōng)间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大部分西方国家，货币政(zhèng)策紧缩(suō)扭(niǔ)转了流动性方向，促使人们抛售资(zī)产持有现金(jīn)。紧缩政策推高了(le)折现率（即现金未来实际收(shōu)益(yì)率的预期），但(dàn)迄今为止尚未(wèi)严重影响风险溢(yì)价和(hé)经济增(zēng)长，上述情况极有可能(néng)在周(zhōu)期的下一(yī)阶段出(chū)现。与西方国家相(xiāng)比，中国(guó)、日(rì)本和许(xǔ)多(duō)亚洲国家(jiā)和地区处于周(zhōu)期的不同位置，这(zhè)些国家和地(dì)区(qū)的政策(cè)制定者支持货币和信用流(liú)动，这降(jiàng)低了折现率和(hé)风险溢价，促进了(le)经(jīng)济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金在(zài)其官(guān)微发文称，“上周(zhōu)美(měi)联储加(jiā)息25个基点。虽然没有明确(què)声明加(jiā)息(xī)将会暂停，但政策指引的(de)取(qǔ)消和鲍威(wēi)尔讲话(huà)清(qīng)楚表明，美联储(chǔ)希望持观望态度(dù)。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对(duì)疫情(qíng)带来的影响，许多发达经(jīng)济体都推出了大规模财政刺激政(zhèng)策，引发了通胀问题。为(wèi)了应对高(gāo)通胀，央行(xíng)不得不收紧政(zhèng)策。其中美国采取(qǔ)了最激(jī)进的应对(duì)通(tōng)胀的举(jǔ)措(cuò)，在不(bù)到18个(gè)月的时间里，美联储加息(xī)500个(gè)基点，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然美国经济尚未出现严重(zhòng)问题，但名(míng)义支(zhī)出(chū)已(yǐ)经(jīng)放缓。如果美联储进一步收(shōu)紧政策，银行业就会继续承压，从(cóng)而(ér)影响信(xìn)贷供(gōng)应。上(shàng)周，美国(guó)第一(yī)共和银行被接管(guǎn)，再次凸(tū)显美国金融体系面临压力(lì)，股市和债券收益率出现下跌。美国可(kě)能(néng)需(xū)要（也可(kě)能(néng)不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美(měi)联(lián)储可以评估形势再做出决策。

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