北京时间周五晚(wǎn)间(jiān)，备受关注的4月美国非农数据出炉，其中新(xīn)增就业25.3万人(rén)，高于预期(qī)的18万人，打(dǎ)断(duàn)了(le)此前两个月连(lián)续环比下降的节奏(zòu)；失业率继续下降(jiàng)至3.4％；更受关注的平均小时(shí)工资环(huán)比上涨(zhǎng)0.5％（预期(qī)0.3％），较上(shàng)个月(yuè)略有上升。

　　可以(yǐ)被视作利好的是，美国(guó)劳工(gōng)部将今年2月(yuè)和3月非农数据均大(dà)幅(fú)下修超7万人(rén)，至24.8万和16.5万人(rén)。

　　随着(zhe)焦点转换，本周持续(xù)承压的美国地区(qū)银(yín)行(xíng)股也获得喘息的机会。截至发稿，周五盘前西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布(bù)后(hòu)，黄(huáng)金短线急挫逾10美元/盎司；美(měi)元指(zhǐ)数短(duǎn)线(xiàn)拉升35点；美国10年(nián)期国(guó)债收(shōu)益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月(yuè)合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月(yuè)合约(yuē)收于(yú)25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中(zhōng)大期货高级(jí)宏观(guān)分析(xī)师周之(zhī)云告诉(sù)期货日报(bào)记者，周五晚间公布的(de)非(fēi)农数(shù)据远高(gāo)于(yú)前(qián)值且显著偏离(lí)投行们预测的(de)中值。此前(qián)公布的ADP数据在3月份(fèn)增加(jiā)14.2万人后，4月增长了(le)29.6万人，增(zēng)长(zhǎng)幅度达到9个月(yuè)以来的最高水平。

　　记者(zhě)注意到(dào)，美国4月非农数据公布后，美股期货短线走低，美元指(zhǐ)数短线拉升(shēng)，贵金属下跌。尽管科技和金融(róng)行(xíng)业持续裁员，但不断(duàn)下降却仍(réng)然高企的劳动力需远远抵消了裁员的影响，也超过了(le)信贷紧(jǐn)缩带来(lái)的大约(yuē)2.5万招聘减(jiǎn)少。4月非(fēi)农就(jiù)业的季节性因素相(xiāng)对(duì)于新冠大流行前(qián)也有(yǒu)了有利的发展，为就业人数的增长提(tí)供了5万—10万人的支(zhī)持。寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册p>

　　“不过，我们(men)还(hái)是应该对就业数据保持一(yī)定(dìng)的(de)谨慎，因为本周(zhōu)早些时(shí)候，美国3月份的就业(yè)机会和(hé)劳(láo)动力流动调查(chá)（JOLTS）已经(jīng)显示，3月(yuè)职位空缺继续下(xià)降，为(wèi)连续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在(zài)确实(shí)指向了(le)与其他劳动(dòng)力市场(chǎng)数(shù)据相同的方向：劳动力市场(chǎng)正在降温。包括最近几周的(de)首(shǒu)次申请失业金(jīn)人数也呈现(xiàn)上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云认(rèn)为(wèi)，加息会导致(zhì)消费者信贷和(hé)企业(yè)融资成本上升，进而迫使(shǐ)雇主(zhǔ)削减支出(chū)包括裁员等，从而(ér)减缓经济增(zēng)长。短期强劲的非农就业数(shù)据会(huì)让市场对于下半年货(huò)币政策(cè)放松进程有所改(gǎi)变，进(jìn)而对商品的流动(dòng)性溢价部分有所减少，但从中长期来看，美国会继续朝着衰退(tuì)的方向前进(jìn)，后市继续看好贵(guì)金(jīn)属(shǔ)的表现。

　　非农数据公布(bù)后，贵金(jīn)属进入调整期(qī)？

　　“4月非农就业新增人数超预期将引导贵金(jīn)属步入调整。对(duì)于贵金属而言，3—4月的大幅冲高主要受益于其(qí)金融属性，尤其是市场预计5月(yuè)是(shì)美(měi)联储(chǔ)最后(hòu)一次加息，且预计9月(yuè)之后可能(néng)降(jiàng)息，这导(dǎo)致美元(yuán)名义(yì)利(lì)率回落，在通胀温和(hé)回(huí)落(luò)的(de)情况下，美元实际利(lì)率(lǜ)有(yǒu)了明(míng)显的下行。”广州金(jīn)控期货(huò)研究所副总(zǒng)经理(lǐ)程小勇说。

　　记者注意到，5月3日(rì)，美(měi)联储议(yì)息(xī)会议(yì)如(rú)期(qī)加息25个基点，将政策利率联邦(bāng)基金利率的目标区间从4.75％至5.0％上调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在记者(zhě)发布会上(shàng)的讲话暗示加息临近尾(wěi)声，因此美元指数和(hé)美(měi)债收(shōu)益率大幅回(huí)落。

　　然而，美(měi)联储会后(hòu)声明(míng)表示，委员会将密切(qiè)关注未来发布的信息，并评估其对货(huò)币(bì)政策的影响，且鲍(bào)威尔在新闻发布会上(shàng)表示(shì)，美联(lián)储(chǔ)焦点(diǎn)仍在双重(zhòng)使命上(shàng)。这意味(wèi)着美(měi)联储是否结(jié)束加息需要看到通(tōng)胀明显回落。至于是否要开始降息，需要看到(dào)就业市(shì)场出现(xiàn)明显恶化。从历(lì)史经验来看(kàn)，美联储加息看通胀(zhàng)，降息看就(jiù)业。

　　徽(huī)商期货贵金属分析师从姗姗告(gào)诉记者，美国(guó)银行业风波(bō)持续发(fā)酵、经济(jì)走弱预期升温叠加市场(chǎng)预期美联储(chǔ)年内(nèi)或将降息，贵金属振荡偏(piān)强运行。美国就业数据超预期，美(měi)债(zhài)收益率、美元指数走高，贵金(jīn)属短(duǎn)线大幅下挫。这份超(chāo)预期的(de)非(fēi)农报(bào)告，这让美联储(chǔ)陷入(rù)困境，美联储希望暂停加息，甚至(zhì)可能(néng)很快就需要降息，但就业(yè)市场并不配合，美国就业市场依然强(qiáng)劲，美联储可能在长(zhǎng)时(shí)间内(nèi)维持高利率。

　　光大期货(huò)贵金属分析(xī)师(shī)展大鹏(péng)告诉(sù)记者(zhě)，4月美国非农就业数据(jù)和时薪增速全面超预期，表明美国当前劳动力(lì)市场仍(réng)十分强(qiáng)劲，美联储控通胀(zhàng)压力加大(dà)，这(zhè)也(yě)就意味着美联储(chǔ)可(kě)能会在较长时间(jiān)内维持高利率(lǜ)环境(jìng)，且(qiě)6月再(zài)次(cì)加息的预期开始回(huí)升。

　　“美国非农(nóng)数据强于预期(qī)或在短期(qī)提振美元指(zhǐ)数和(hé)美债(zhài)收益(yì)率，从而(ér)打压贵金属的涨势，但中期看，美联储(chǔ)5月会议(yì)加息25BP后暗(àn)示(shì)停止加息，货币政策进(jìn)入(rù)新阶段，市场将加大对下半(bàn)年降(jiàng)息的博弈，贵(guì)金属(shǔ)将获(huò)得提振而走(zǒu)强，使均(jūn)值平台不断上移。”广(guǎng)发期货贵金属(shǔ)研究员叶倩(qiàn)宁表示。

　　记者(zhě)发现，从2006年和2018年(nián)两(liǎng)轮美联(lián)储停(tíng)止降(jiàng)息后(hòu)的(de)表现来看，尽管(guǎn)此后美国经济仍市场偏(piān)强运行一段时间，失业(yè)率继续走低，但美联储(chǔ)并(bìng)未再次加息，而贵(guì)金属则(zé)在美债收益率(lǜ)持续下(xià)行的情况下，呈(chéng)现振(zhèn)荡走强的趋势。但当前情况(kuàng)不同(tóng)的(de)是，通(tōng)胀率相(xiāng)对更高，而黄(huáng)金(jīn)价格对降息并未提前(qián)预(yù)期(qī)更多。

　　虽然目(mù)前距离降(jiàng)息仍有(yǒu)时间，美联储表示美国银(yín)行系统仍健康(kāng)并有弹(dàn)性，但高利率环寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册境下美(měi)国银行系统风(fēng)险并未解除(chú)，在第一共(gòng)和银行宣布被接管收购后，因银行业长期存在(zài)的(de)弱(ruò)点，又有多家(jiā)区域性银行出现股价(jià)暴跌。存款(kuǎn)仍在持续流出使(shǐ)银(yín)行融资成本正(zhèng)在攀升(shēng)，信贷(dài)收紧将不(bù)断向实(shí)体经济蔓延，美国2023年一季度(dù)实际GDP年化(huà)环比增长(zhǎng)1.1％，不仅比去年(nián)四季度2.6％的增(zēng)速大(dà)幅放缓，而且远(yuǎn)不及预期的1.9％，具体看企业投资和(hé)库(kù)存(cún)对GDP拉动(dòng)转负，但(dàn)消费的拉动上升反映出(chū)一(yī)定的(de)韧性。未来随着(zhe)经济下行压(yā)力不(bù)断上升，市(shì)场预期(qī)下半年美(měi)国(guó)GDP将出(chū)现负增长(zhǎng)。“总体上在风险和(hé)衰退的共同影(yǐng)响下，美债(zhài)收益率和美元指数将持续承压，避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)提振下，贵(guì)金(jīn)属价格有望再创(chuàng)历史(shǐ)新高，长线(xiàn)可维持逢低买入配置思(sī)路，短(duǎn)线则可买入黄金和白银虚值看涨期权把握突(tū)破行情(qíng)。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需(xū)数据(jù)来看，黄金(jīn)的需求实(shí)际上(shàng)是明(míng)显下降的(de)。世界(jiè)黄金协会公布的数据(jù)显示，今年第(dì)一季度剔除(chú)场外交易的全球黄金(jīn)需求下降13％至1081吨(dūn)，虽然各(gè)国央行和中国消(xiāo)费者(zhě)需求较高，但其余投资者购买量的减少抵消了(le)这(zhè)一增长。其中对黄金价格其关键作用的(de)黄(huáng)金(jīn)投资需在一季度同比下降50％左(zuǒ)右，较去年四季度(dù)有所增(zēng)长，大约为273.74吨，去年同期(qī)高(gāo)达558.41吨(dūn)。其中(zhōng)，实物金条和硬币方(fāng)面的黄(huáng)金(jīn)需求为302.41吨，高(gāo)于去(qù)年同期的287.74吨，但低于(yú)去年四季(jì)度的340.25吨；黄金(jīn)ETF及类似产(chǎn)品需求下降(jiàng)28.67吨，去年(nián)同期高(gāo)达270.67吨。白银(yín)方面(miàn)，由于美国(guó)经济指标耐用(yòng)品订单等指标(biāo)走弱，商品属性更强的白银因需求受经济(jì)下行拖累而(ér)涨幅受限。因此(cǐ)，金银比价大概(gài)率继(jì)续攀升(shēng)。世界白银(yín)协会预计(jì)2023年白银实物(wù)消费较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基点在议息前已经被(bèi)充分计提，议息前的谨慎转变为议息后(hòu)的乐观，因此黄金市场一(yī)度表现为极为乐观(guān)，伦(lún)敦现货黄金甚至创(chuàng)出了历史新高。

　　“目前欧美央行加息靴子落地，且银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)仍在蔓延，避险(xiǎn)情绪(xù)提振贵金属(shǔ)价格。此外，随着经(jīng)济走(zǒu)弱(ruò)预期(qī)升温，预计美联(lián)储下半年大概率暂停加息并将进(jìn)入降息周期，实际利率或将(jiāng)继续(xù)下行，贵金(jīn)属(shǔ)中(zhōng)长(zhǎng)期仍具有较高配置价值。”从姗姗说(shuō)。

　　展大鹏(péng)则认为，对(duì)于(yú)黄金而言，市场寄(jì)希(xī)望(wàng)于美联储最(zuì)后一次(cì)加息(xī)落(luò)地然(rán)后转降(jiàng)息(xī)预期，从而刺激价格继续高走，从(cóng)这个角度考虑黄金(jīn)确实存(cún)在恢复上行趋势的可能性。但(dàn)当前美通(tōng)胀仍在高位，美联(lián)储(chǔ)货币紧(jǐn)缩动作并没有结束，官(guān)员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会维系较(jiào)长一段时间，且高利率环境(jìng)到底会对经(jīng)济和金融市场产生(shēng)怎样(yàng)的影响也未可知，因(yīn)此在当前看多观点(diǎn)出奇(qí)一致，且海外看多头寸比较拥(yōng)挤的(de)情(qíng)况下，对待金价节节攀(pān)高的观点谨慎为上。

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