今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同(tóng)份额分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的(de)银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗投资(zī)力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前(qián)十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力(lì)股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注(zhù银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

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　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视野一(yī)年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经(jīng)让美联(lián)储过于强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大(dà)对政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字经济(jì)的(de)代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了(le)过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值(zhí)投(tóu)资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能(néng)力，通过推(tuī)出人工智能相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及(jí)对外输(shū)出(chū)算法和算力。作为人(rén)工(gōng)智能(néng)赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内(nèi)地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年(nián)港(gǎng)股盈利(lì)同比(bǐ)增速(sù)会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对(duì)较(jiào)高的行(xíng)业(yè)将有(yǒu)一(yī)定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受(shòu)到一定(dìng)程(chéng)度的(de)压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入(rù)机会出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着(zhe)中(zhōng)报业(yè)绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的(de)龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而(ér)上的方式生物医(yī)药(yào)行业仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在(zài)高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复有望(wàng)成为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本(běn)增(zēng)效(xiào)优的行(xíng)业(yè)和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测(cè)有较大上修空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈(yíng)利超预(yù)期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的高(gāo)股息(xī)资产的投资(zī)机(jī)会，如通信、石油石化等。

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