海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利润累(lèi)计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速(sù)持续下滑，利(lì)润(rùn)向下游转移；中游(yóu)制造盈利(lì)增速走(zǒu)弱，TMT降幅(fú)收窄，计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)表现亮眼(yǎn)；下游(yóu)消(xiāo)费(fèi)盈(yíng)利改善(shàn)幅(fú)度放缓，券(quàn)商和(hé)保险盈利大(dà)增。 数字经济(jì)归(guī)母(mǔ)净利单季同比(bǐ)已经(jīng)开始(shǐ)回升，AI和(hé)半导体产(chǎn)业盈利有待改善，其(qí)中受(shòu)益于(yú)国产(chǎn)替代的半导(dǎo)体材料和半导(dǎo)体(tǐ)设备维持(chí)较高增速，其中(zhōng)设备(bèi)盈利加速增长；低(dī)碳经济景气度高位回(huí)落，新型电网盈利(lì)增(zēng)速持续提(tí)升，主要受(shòu)益于(yú)储(chǔ)能的(de)快速发展。

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