5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发(fā)布了(le)5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中特估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以上的(de)机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传(chuán)媒股同时获得3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑(jí)也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数收益(yì)，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均不(bù)如近(jìn)几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月份的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的(de)看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资(zī)的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的(de)相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目(mù)的陆续(xù)推(tuī)出和开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值体系国(guó)际化是趋势(shì)，优(yōu)质成(chéng)长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带(dài)来(lái)股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的PMI数据显示经济(jì)下(xià)行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经济会(huì)出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回落(luò)是(shì)衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位(wèi);相对(duì)来(lái)说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极(jí)因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析(xī)称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期(qī)很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不(bù)全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格(gé)局。

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