财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树(shù)表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态(tài)有望(wàng)逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电(diàn)池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于(yú)前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士此前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电(diàn)池(chí)厂商实际(jì)上从去年四季度开始便(biàn)启动大(dà)规(guī)模(mó)去库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人(rén)士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元(田井读什么字，畊和耕的区别yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格(gé)和(hé)库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不(bù)到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存(cún)在一(yī)些问题(tí)，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材(cái)料适(shì)当(dāng)涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前(qián)锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上(shàng)游材料价(jià)格变化来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列(liè)材料价(jià)格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的(de)库存也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前(qián)部分(fēn)电池(chí)厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽(qì)车市场表(biǎo)现(xiàn)上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订单(dān)需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度(dù)采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不田井读什么字，畊和耕的区别可能太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴(bào)跌(diē)，电池厂(chǎng)商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱(ruò)上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等(děng)企(qǐ)业持(chí)续推进电(diàn)池(chí)回(huí)收布(bù)局(jú)，来自(zì)终端(duān)材料回收(shōu)的产(chǎn)能(néng)也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格以及供(gōng)需变化(huà)也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去(qù)一(yī)段(duàn)时(shí)间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料(liào)的价格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大的(de)新能源(yuán)车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于(yú)5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权或(huò)开采权，交易(yì)价格(gé)也需要通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来田井读什么字，畊和耕的区别的连锁反应，并不(bù)是(shì)一个下(xià)游获利，上游承(chéng)压的简单故(gù)事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出(chū)的(de) “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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