随(suí)着公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对(duì)后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星(xīng)在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好半导(d乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思ǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会。他(tā)认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，二(èr)季(jì)度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继续在(zài)新 能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也(yě)发布了(le)一季报，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进(jìn)成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华(huá)盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一年(nián)持有、银(yín)华心(xīn)选一(yī)年持有A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两年持有期(qī)、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三(sān)年持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，对于今年国内的宏(hóng)观(guān)判断(duàn)依然是经济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的(de)不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的(de)利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后，国(guó)内(nèi)外各(gè)巨(jù)头(tóu)加速(sù)入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设将再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度(dù)的(de)去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性取决于(yú)下(xià)游需求恢复的力(lì)度(dù)，数(shù)据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的位(wèi)置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于(yú)一个(gè)下跌(diē)板块的(de)应(yīng)激式反应。在去年的(de)中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金冯明(míng)远在(zài)管的(de)6只基(jī)金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作(zuò)信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程度(dù)减持乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是(shì)天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明(míng)远在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫(yì)情复苏后的(de)调整修复(fù)，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明(míng)显(xiǎn)的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了(le)显著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗(qí)下多位基(jī)金经理(lǐ)也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目(mù)前处(chù)在(zài)一(yī)个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社(shè)会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有(yǒu)利(lì)于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可(kě)能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持(chí)了(le)部(bù)分短期达到目标价(jià)的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环(huán)、当(dāng)升科技(jì)、中航光电等个股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们(men)相信这(zhè)是(shì)一项会(huì)对目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化的技术变革(gé)，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但(dàn)另一(yī)方面，我们目(mù)前还无法相对(duì)准(zhǔn)确(què)的评估这项技术革(gé)命给具体公司(sī)和行业(yè)格局带来的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公(gōng)司一(yī)个相对(duì)清(qīng)晰(xī)的定(dìng)价(jià)，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓较多(duō)的电动(dòng)车和(hé)光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了(le)一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变化导致部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业整体估(gū)值(zhí)水平处(chù)于(yú)历史较低(dī)位置，而这两个行业未来的(de)发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)发布了一季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证了一(yī)个(gè)道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了(le)什(shén)么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随(suí)着(zhe)时(shí)间增长，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一(yī)如既往，不(bù)去(qù)猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在(zài)一季度减持(chí)了(le)中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集(jí)团，增持了(le)工商(shāng)银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没有大的(de)变化。对(duì)中国经济的(de)长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天。

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