衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外(wài)反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度(dù)放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美(měi)国(guó)每(měi)年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支出以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国(guó)经(jīng)济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增速大(dà)幅(fú)放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度关注(zhù)的通(tōng)胀指标(biāo)——美国个(gè)人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度(dù)洋北部发生事(shì)故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明(míng)船只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了(le)国际(jì)法(fǎ)。在(zài)伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视和(hé)救援中心(xīn)发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动中(zhōng)，不明船只的自动全(quán)球(qiú)定(dìng)位(wèi)发送系统(tǒng)被关(guān)闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革(gé)命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示(shì)，美(měi)联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔马斯克会加入中国国籍吗与两名(míng)冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言人美(měi)东时间4月(yuè)27日(rì)周四确(què)认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存(cún)在(zài)泄密问题，其(qí)表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是(shì)我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到(dào)敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出(chū)于(yú)对(duì)他们工作的(de)尊重，美联储不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无(wú)伤(shāng)大(dà)雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致美联储的安全(quán)性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的(de)担(dān)忧主要是基于美联(lián)储作为主要央(yāng)行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的言(yán)论通常受到投(tóu)资者(zhě)和商界人士的密切(qiè)关(guān)注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同他人的私下(xià)会面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在(zài)场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一次(cì)成功骗取国外(wài)政客(kè)和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默(mò)克(kè)尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价(jià)则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货(huò)日报记(jì)者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一(yī)方面是由于近(jìn)期油(yóu)轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内外盘价(jià)差(chà)有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目前国际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调之际(jì)，市(shì)场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压(yā)力及(jí)经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因(yīn)银(yín)行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国银行(xíng)业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明(míng)显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也(yě)表(biǎo)示(shì)，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压(yā)。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国(guó)第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)或(huò)显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美(měi)经济(jì)数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来(lái)的最低(dī)水平(píng)，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰(shuāi)退的(de)担忧持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何(hé)时(shí)会消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美(měi)国银行业危机(jī)风险在未(wèi)来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再(zài)迎来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者(zhě)也高度(dù)关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金(jīn)融市场的主要因素，这(zhè)是投资(zī)者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将(jiāng)维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本(běn)面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价(jià)仍将面临宏观(guān)情马斯克会加入中国国籍吗绪和基(jī)本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析师董(dǒng)超(chāo)也(yě)表示，后市原油供(gōng)需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连(lián)续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到(dào)来(lái)；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊(hú)，在美国(guó)储(chǔ)备(bèi)政策难以改动的情况(kuàng)下，底部(bù)支撑力度变弱。但(dàn)从供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险波(bō)动的(de)影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超(chāo)预期降库，且(qiě)美国汽油需求(qiú)较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余(yú)时段(duàn)供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球(qiú)经济面(miàn)临(lín)衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱(ruò)也(yě)会在一(yī)定程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧张给(gěi)市场带(dài)来的(de)担忧。总体来(lái)看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情(qíng)绪主导油(yóu)价回落，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油的下挫主要还是(shì)受到油价(jià)影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油降至历史低点，环比下(xià)降三分之(zhī)二，但同时本月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业(yè)发电需求(qiú)的增长以及(jí)稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货(huò)延期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修的装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计(jì)原(yuán)定(dìng)本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料(liào)油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时低(dī)硫需求(qiú)端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在(zài)基本面(miàn)的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，短期内原(yuán)油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要受到(dào)原油价(jià)格的影响，不过基(jī)本面(miàn)差异还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即(jí)将迎来(lái)旺季(jì)的高硫(liú)燃料油(yóu)整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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