5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国(guó)有银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款和通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而(ér)通知(zhī)存款则(zé)集中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限拟下(xià)调的(de)背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记者采访了(le)招商基(jī)金研究(jiū)部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债(zhài)成本；同时本次(cì)降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高，但银行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策(cè)不会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者：四大国有银(yín)行为何(hé)下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前(qián)调降(jiàng)更(gèng)多是出于(yú)推(tuī)进利率市(shì)场化(huà)改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟(gēn)进下调存款利(lì)率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机(jī)制发(fā)布《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银(yín)行、农商(shāng)行存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下(xià)调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力(lì)较大(dà)且存(cún)款(kuǎn)持续高增的情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款向企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自律上限有利于对公客户(hù)留存的活期资金投向(xiàng)实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市(shì)场利(lì)率整体下(xià)行(xíng)，实体经济综(zōng)合融(róng)资(zī)成本(běn)不断下(xià)降，银行资产端收(shōu)益(yì)下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企业(yè)和居民风险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降(jiàng)导致存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需(xū)关(guān)系发生了变化(huà)，降低了(le)银行高吸揽储(chǔ)的(de)必要(yào)性；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存(cún)款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期(qī)存款与定期存款利率进(jìn)行了几轮(lún)调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上限下(xià)调(diào)也(yě)是(shì)要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身(shēn)经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价方式的改变也(yě)拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小银(yín)行存款利(lì)率补降的进度。就今年的(de)经济(jì)背景(jǐng)而(ér)言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修(xiū)复存在(zài)波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存(cún)款利率可(kě)以引导减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩(suō)，银行(xíng)经(jīng)营压(yā)力增大，调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调(diào)降都(dōu)集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款(kuǎn)的利率调(diào)整(zhěng)，当下有必要一(yī)次性调整通知存款和协定存(cún)款利率上限，保(bǎo)证存款利(lì)率下(xià)调的(de)有效性(xìng)。银行(xíng)一季(jì)度(dù)净(jìng)息差水平均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多(duō)增(zēng)幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下(xià)调，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域(yù)。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地区地方(fāng)债(zhài)发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍(réng)有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的(de)方(fāng)向仍是由(yóu)实体经济(jì)资金供(gōng)需决(jué)定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基(jī)准利率(lǜ)在一(yī)方(fāng)面(miàn)要合(hé)适顺(shùn)应市(shì)场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年(nián)是真(zhēn)正疫社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不(bù)足的(de)情况，央(yāng)行已(yǐ)经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结构性货(huò)币政策等(děng)多项举(jǔ)措给予了实(shí)体(tǐ)经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了(le)实体综合融资(zī)成(chéng)本，后(hòu)续需要(yào)财政政策产业政(zhèng)策等配(pèi)套(tào)政策继续激(jī)活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一(yī)步(bù)下调要(yào)看实(shí)体经济复苏(sū)的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存(cún)款基(jī)准利率下(xià)调的概率不大，而(ér)存款利率上限的(de)调(diào)整空间(jiān)仍存在，而(ér)是否进一步下调(diào)要(yào)看银行自身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评(píng)估的(de)扣分项，引发中小银行(xíng)跟随(suí)调降存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银(yín)行(xíng)净息差进(jìn)而保(bǎo)持(chí)贷款利率维(wéi)持低位或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利于社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需(xū)求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社(shè)融信贷低于预期(qī)，国内(nèi)降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球(qiú)经济进(jìn)入(rù)衰退周期(qī)，加息周期基本结(jié)束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银(yín)行的(de)定期存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保(bǎo)障银(yín)行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需(xū)求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的基础上(shàng)，银行自身也有动力去(qù)下(xià)调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金报(bào)：协(xié)定(dìng)存款、通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行息(xī)差压力大(dà)是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前(qián)经济下(xià)行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银行存(cún)款端，此次(cì)存款利率下调(diào)也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活(huó)市场流(liú)动(dòng)性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通(tōng)知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的对(duì)公活期成本下(xià)降，存(cún)款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合理修复(fù)，有利(lì)于(yú)增(zēng)强(qiáng)银(yín)行内(nèi)生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影(yǐng)响集中在以下(xià)两点：①规范银(yín)行的协(xié)定存款定价(jià)秩(zhì)序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定价过(guò)高，会对(duì)遵守自律机制(zhì)、定价(jià)较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公(gōng)客户活期(qī)存款收益向对(duì)私(sī)客(kè)户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，另一(yī)方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行，存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了(le)银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存(cún)款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端(duān)收益率下行(xíng)的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步(bù)下降的空间(jiān)？对(duì)股(gǔ)债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率的(de)非对称下行(xíng)使得商(shāng)业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进(jìn)一(yī)步调(diào)降(jiàng)的预(yù)期(qī)。一(yī)方面，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权(quán)平均利率(lǜ)创有统计以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构人(rén)民币贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额(é)考(kǎo)核压力(lì)使得各行(xíng)下调存(cún)款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称(chēng)下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的(de)趋(qū)势和空(kōng)间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于(yú)存(cún)款定期化，活(huó)期存款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收(shōu)益(yì)率大幅下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资。短期看，存款利(lì)率下调带(dài)动流动性继续进入债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上(shàng)行。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压(yā)低全社会(huì)利(lì)率水平(píng)，利(lì)好(hǎo)债券，同(tóng)时股票市(shì)社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释(shì)放(fàng)的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币(bì)政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执行报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会(huì)均表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持(chí)扩大内(nèi)需，为(wèi)实(shí)体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针对(duì)银行协定存款及通知(zhī)存款利(lì)率自律(lǜ)上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视(shì)为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者(zhě)的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性。在存(cún)款利(lì)率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他(tā)固(gù)收类(lèi)基(jī)金(jīn)在具一定流动(dòng)性(xìng)的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的(de)银行理财(cái)产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏(piān)好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初(chū)以来(lái)，债券(quàn)市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从(cóng)信用(yòng)利差，都回到(dào)了(le)较(jiào)低历史(shǐ)分(fēn)位数水平(píng)，虽然债市多头环(huán)境仍未(wèi)改变，但(dàn)一致预期导致(zhì)行(xíng)情(qíng)走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短债基金中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频(pín)数据(jù)的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场(chǎng)对经济的“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的(de)所谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给(gěi)少数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋(dài)子。具(jù)备(bèi)一定投资(zī)能力和(hé)风控能(néng)力的人士(shì)可通过(guò)理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适(shì)合自己(jǐ)风险偏(piān)好的(de)方(fāng)向和标(biāo)的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利(lì)率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金(jīn)保(bǎo)值增值，投资(zī)者在评估自身风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力后(hòu)可适当考虑公(gōng)募(mù)货币基金、公(gōng)募(mù)中短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品等(děng)风(fēng)险等级较低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的产品。

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