用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大(dà)增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前，用友网络(luò)股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第(dì)一季度(dù)报(bào)告，一季(jì)度(dù)实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市公司股(gǔ)东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利(lì)11.8亿元(yuán)的(de)历(lì)史(shǐ)最(zuì)高点之后，用(yòng)友网(wǎng)络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新高之后，用友网络股(gǔ)价(jià)就(jiù)总体(tǐ)上呈下降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东(dōng)等投(tóu)资(zī)者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)在股价(jià)相(xiāng)对(duì)高点进行了定增融资。此次定(dìng)增吸引(yǐn)了不少机构(gòu)参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫(wèi)东(dōng)等知名机(jī)构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露(lù)定增(zēng)结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃(yuè)的私募大佬葛(gé)卫东，也(yě)参与了定增(zēng)，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年(nián)2月(yuè)37元的高点，最低(dī)跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅近六(liù)成(chéng)。而(ér)葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三(sān)季度末退(tuì)出(chū)前十(shí)大股东，在此期(qī)间，其(qí)减持(chí)数量至少有4100万股(gǔ)。其(qí)定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di友网络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务(wù)转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在(zài)用(yòng)友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财(cái)务软(ruǎn)件服务企业的(de)会计电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是(shì)通(tōng)过ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服(fú)务企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司(sī)2020年(nián)进(jìn)入新的战略发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di)是构建和运营(yíng)全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)正(zhèng)式发布了(le)完(wán)全基于互(hù)联网架(jià)构的企(qǐ)业互(hù)联网开发平(píng)台。2017年(nián)以来，其云平(píng)台、财务(wù)云、人力云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域(yù)云上(shàng)线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云(yún)平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发(fā)和(hé)持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进(jìn)入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业务(wù)占比来(lái)看，用友网络云服(fú)务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，已成为公(gōng)司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业(yè)软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将(jiāng)在4月(yuè)启用自己研发的(de)MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目(mù)前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市(shì)场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的(de)跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的(de)严重不(bù)足，也反应了其在高(gāo)端市(shì)场的进(jìn)展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和股(gǔ)价上，在(zài)用友网络(luò)3.0转型第(dì)一阶段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收逐(zhú)渐增长的同时，净利(lì)润也在(zài)同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网络股价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的(de)第二阶段，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以(yǐ)说(shuō)是踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价(jià)也(yě)因此大(dà)跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长(zhǎng)王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还(hái)是(shì)有很大的提升空间。但(dàn)从目前的(de)情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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