本(běn)周，56只首发(fā)基金(jīn)中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金、工银瑞(ruì)信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士表示，流动性问(wèn)题是制约北(běi)交所(suǒ)发展的首要因(yīn)素，不过(guò)随着公(gōng)募基金加速(sù)布局，增量资(zī)金不断涌入下，流(liú)动(dòng)性问题有望持续改善；同时(shí)，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　第(dì)二批(pī)北(běi)证50指数基金成(chéng)立过(guò)半

　　本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募(mù)说(shuō)明(míng)书，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发起式(shì)基金，认购(gòu)金额(é)满1000万元(yuán)即可成立，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基(jī)金四家公募(mù)基金公(gōng)司拿(ná)到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发(fā)行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数(shù)的投资(zī)价(jià)值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估(gū)值普遍显著(zhù)低于其他(tā)上市板(bǎn)块中业务(wù)相关度较高(gāo)的同类(lèi)股票，具(jù)有较大估值提升(shēng)空间。随着市场流动性(xìng)的(de)增强和创新(xīn)型中小企业的高速成长，有望实现业(yè)绩和估(gū)值双升(shēng)，长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月(yuè)内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成(chéng)份指数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内(nèi)产品(pǐn)均(jūn)获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自去(qù)年(nián)11月(yuè)发(fā)布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经历(lì)小幅下(xià)滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场表现(xiàn)居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)、沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基(jī)金相(xiāng)继成立，这使得(dé)北(běi)交所整体流动性有(yǒu)所改善。从(cóng)中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值(zhí)仍(réng)然(rán)偏低，预计随着(zhe)流动性(xìng)逐步改善，以(yǐ)及(jí)公(gōng)司业(yè)绩持(chí)续释放，北交所板块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)走势有望(wàng)持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型公募(mù)基金人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业(yè)绩(jì)表现来看(kàn)，2021年(nián)北(běi)交所上市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公(gōng)司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基(jī)金年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年(nián)内收益为负外，其(qí)余9只北交所主题权益(yì)基金年内均斩获(huò)正收益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定开年内(nèi)回(huí)报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所慧(h前肖是指哪几个生肖uì)选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三(sān)位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局(jú)良(liáng)机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业(yè)内(nèi)人士认为(wèi)，当前北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶(yè)勇直言，北(běi)交所市场(chǎng)上(shàng)，制约其发展(zhǎn)的依然是市(shì)场本身较差的流(liú)动性问题，市(shì)场制度(dù)性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公(gōng)司(sī)估值表(biǎo)现差异较大(dà)。除(chú)了(le)继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市企业数量(liàng)外，后续北交(jiāo)所市场有必要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升(shēng)流动性，平(píng)抑(yì)估(gū)值(zhí)鸿沟(gōu)。不(bù)过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线资(zī)金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北(běi)交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年(nián)定开基(jī)金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于(yú)北交所的后(hòu)续表现充(chōng)满信心，信心来源(yuán)于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常前肖是指哪几个生肖便(biàn)宜，他们(men)测(cè)算前几大重仓(cāng)股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备(bèi)专精特(tè)新特性的(de)中小(xiǎo)成(chéng)长型企业而言是(shì)非(fēi)常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)来看，他(tā)们发(fā)现很多北交所公司今年以(yǐ)来依然延续了较快的增长速度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策来看(kàn)，去年四季度以来北交所(suǒ)出了(le)不少政(zhèng)策利好，包括(kuò)发布《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交易业(yè)务指引(yǐn)》，下调(diào)部分交(jiāo)易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策的密集发(fā)布，可(kě)以说(shuō)对这(zhè)个市(shì)场是加(jiā)大了呵护(hù)的(de)力(lì)度，政策的暖风对整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公司(sī)较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他(tā)们增加了筛选(xuǎn)的(de)范围(wéi)，尽管短期可能由(yóu)于(yú)供给增加对整个市场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给(gěi)是市场长期发展的基石，这(zhè)使得他们选择(zé)优质中小(xiǎo)专精特新企业(yè)的(de)难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定开(kāi)基金经(jīng)理张靖(jìng)表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴的股票(piào)交(jiāo)易市(shì)场，目前(qián)仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所(suǒ)明显低(dī)估。随着(zhe)宏观(guān)经济触底(dǐ)回升，和(hé)北交所(suǒ)快速(sù)发展，投资(zī)机(jī)会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部(bù)分之一(yī)，或有(yǒu)望(wàng)随着(zhe)北(běi)交所改革(gé)的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提(tí)升逐(zhú)渐得(dé)到估值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一季度的公募(mù)基金(jīn)持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初(chū)露(lù)端倪，部分专精(jīng)特新(xīn)次新(xīn)股及(jí)北证50中高权重、低(dī)估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来(lái)随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提(tí)升，北(běi)交所流动性(xìng)随(suí)之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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