今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额又一次触及法定(dìng)上(shàng)限，这(zhè)标(biāo)志(zhì)着美国再度陷入债务(wù)违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球经(jīng)济和(hé)金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务(wù)上限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画(huà)面在近(jìn)些(xiē)年(nián)似乎(hū)频频上演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及(jí)其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即(jí)政府支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美(měi)国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随(suí)着政府赤字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年(nián)疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这一(yī)方面是由于新(xīn)冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支(zhī)出(chū)压力(lì)，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出的(de)大规模基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出(chū)的(de)步伐(fá)，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政(zhèng)府和(hé)特朗(lǎng)普政(zhèng)府批(pī)准了减税政策之后，税(shuì)收压(yā)力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美(měi)国的(de)赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般扩(kuò纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别)大，债务规(guī)模也就因此不断攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初的第(dì)一(yī)次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美(měi)国(guó)并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要发债(zhài)借钱(qián)，美国国会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一(yī)战使得(dé)美(měi)国(guó)政府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将(jiāng)加(j纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别iā)入(rù)第(dì)二(èr)次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式确立了对(duì)美国政府(fǔ)债务(wù)总(zǒng)额的限制(zhì)。随后，美(měi)国国会又对(duì)其进行了修订(dìng)，以更(gèng)改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提(tí)高债务上限(xiàn)就或多或少地(dì)成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债(zhài)务(wù)上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已(yǐ)经提(tí)高了78次债务上限，平均(jūn)每(měi)9个(gè)月就会提(tí)高一(yī)次——其(qí)中共和党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国债务上(shàng)限的上调幅度(dù)进(jìn)一(yī)步加大，在最近几届总统任(rèn)期内更(gèng)是(shì)如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了(le)特(tè)朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提高至(zhì)22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期间，美国(guó)国会(huì)暂(zàn)停了(le)债务上(shàng)限，以暂时取消美国(guó)政府的支出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)债务上限已(yǐ)经提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿美(měi)元，相较于(yú)1917年(nián)最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足足增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取(qǔ)消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会(huì)为联邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款授权(quán)用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国(guó)政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能随心所(suǒ)以的举债，但从理(lǐ)论上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府的(de)债(zhài)务信用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大(dà)国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无(wú)度(dù)、过度举债，将会(huì)导致美元贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那么其债权(quán)信(xìn)用(yòng)将(jiāng)受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控举措，才(cái)能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元(yuán)霸(bà)权地(dì)位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么(me)这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被频(pín)频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要(yào)提高美国债务上限，往往(wǎng)需(xū)要美国国(guó)会两院的通过。在此前的历(lì)史中，提高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝大多(duō)数(shù)时(shí)候类似(shì)于一个“走过场”的周期(qī)性任(rèn)务，两党并不(bù)会(huì)对此进(jìn)行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年(nián)来(lái)，随着美国(guó)党派分歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务上限问题逐步沦为(wèi)两党的(de)政治(zhì)武器，被在野党用(yòng)作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两(liǎng)党分别占据(jù)两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗(dòu)争就(jiù)显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参(cān)议院多(duō)数(shù)，而共和党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需(xū)要和国(guó)会共和党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图(tú)利用债务(wù)上(shàng)限的最后(hòu)期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高(gāo)债务(wù)上限。而民主(zhǔ)党人坚持(chí)不愿让步，认(rèn)为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会(huì)面，讨论(lùn)提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无法取得(dé)突破(pò)性进展，这(zhè)场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已(yǐ)经计划(huà)于本周三(sān)前往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也(yě)曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约(yuē)风险：时(shí)任美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达(dá)成协议，勉强避免了(le)一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评级。这使得美国(guó)面临更(gèng)高(gāo)的借贷成本——美国第(dì)二年(nián)的(de)借(jiè)贷成本上升了(le)13亿(yì)美元，并在之后数年继续(xù)上(shàng)涨，基(jī)本上抵(dǐ)消(xiāo)了(le)当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美(měi)国(guó)多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产生更严重的长期(qī)影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学(xué)家乔希(xī)·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于(yú)从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超过(guò)了应(yīng)有的时间……在接下(xià)来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为它(tā)们（财(cái)政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上(shàng)限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美(měi)国国会面临类(lèi)似的(de)分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似的(de)衰(shuāi)退环境之中。即(jí)便美(měi)国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来(lái)的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演。

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