近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为(wèi)了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络(luò)天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游(yóu)族网络(luò)、普(pǔ)思资本数(shù)千万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山(shān)资本(běn)和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共(g世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多òng)投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒(bàng)文(wén)化(huà)传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网(wǎng)上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的开玩(wán)笑也要(yào)注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及(jí)到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频(pín)节(jié)目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之(zhī)四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程(chéng)要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频(pín)频(pín)占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次(cì)都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才(cái)是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的(de)其余行业(yè)一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备(bèi)受资(zī)本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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