金(jīn)融(róng)界4月26日消息 国(guó)内期货市场早(zǎo)盘收盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料(liào)油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜(cài)粕(pò)、白(bái)糖(táng)涨超1％。

　　南华(huá)期(qī)货：纯(chún)碱向下(xià)看胆量 向上无驱(qū)动 玻(bō)璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值合(hé)适(shì)做多但是驱动有限的阶段。前期我们(men)做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预(yù)期(qī)下，存在累库和(hé)订单下滑导致(zhì)的现货价格下降(jiàng)，近(jìn)几周现货也基本(běn)兑(duì)现，期(qī)货(huò)重心下移。从09可能(néng)的向(xiàng)上(shàng)驱(qū)动来看，检修、可流通(tōng)现货(huò)、投产延(yán)迟这三点可能会构(gòu)成反弹的(de)驱动。而目前来看，投产的变数预计(jì)不大；中游(yóu)库存(cún)偏低(dī)，但是现货反馈并不存在(zài)缺货迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动(dòng)依旧是等待检修的兑现造成现货的(de)趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹(jì)象(xiàng)，但(dàn)是驱动依旧是等待检修兑(duì)现，可选择9-1正套的方式入(rù)场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需(xū)求来看(kàn)，玻璃(lí)的表现环(huán)比和(hé)同(tóng)比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水平持平(píng)去年8月份和2021年旺季(jì唐山大地震和汶川大地震哪个严重)的(de)水平(píng)，而(ér)这一(yī)点和下游反馈和实际地产的(de)表(biǎo)现并不匹(pǐ)配。同时(shí)，我们(men)观察到下游(yóu)原(yuán)片库存基本补至2022年年初水平；进入五月，我们(men)还是得考虑梅雨季的因素(sù)，往年(nián)下游存在压缩原片(piàn)库存的可能性。但是从(cóng)近(jìn)期的现货反唐山大地震和汶川大地震哪个严重馈(kuì)来(lái)看，各(gè)家玻(bō)璃厂继续上调现(xiàn)货价格(gé)，产(chǎn)销(xiāo)维持(chí)在较高水(shuǐ)平，因此近月确实难以出现回(huí)撤，总体还是正套思路。

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