“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳工部数据显示(shì)，美国5月非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数(shù)据公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利(lì)率前(qián)景更敏感的(de)两年(nián)期美债收益率日内(nèi)升幅(fú)扩大到10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约(yuē)定价显(xiǎn)示，投资者预期的(de)美联储7月加(jiā)息(xī)几率(lǜ)增(zēng)加(jiā)，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加(jiā)息的(de)几(jǐ)率不到50％。

　　三大(dà)美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均(jūn)指(zhǐ)数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指(zhǐ)数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息当(dāng)天以来(lái)最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以(yǐ)来(lái)收盘新高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际(jì)原(yuán)油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷(gǔ)，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收(shōu)益率(lǜ)反弹的打击下持续下行，创两周多来最差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院(yuàn)分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增(zēng)就(jiù)业(yè)人(rén)数而(ér)言，美国劳(láo)动(dòng)力市(shì)场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人(rén)，好于(yú)市场预期的19万(wàn)人(rén)，同(tóng)时4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新(xīn)增(zēng)就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月(yuè)新增就(jiù)业主要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行(xíng)业就业人数(shù)减少(shǎo)，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建(jiàn)筑业(yè)表(biǎo)现亮(liàng)眼，与(yǔ)近(jìn)期房地产市场的反弹一(yī)致(zhì)，建筑业新(xīn)增就业(yè)2.5万人(rén)，制造(zào)业中非(fēi)耐用品生产连续三个月就业(yè)人(rén)数减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状态吻合。同时(shí)她指出，5月非(fēi)农就业报告也显示出就业市(shì)场边(biān)际降(jiàng)温的(de)更多迹象，5月失(shī)业人数增加(jiā)44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的(de)增加(jiā)，失(shī)业(yè)率预计(jì)会继续(xù)回(huí)升(shēng)，但3.5％的失(shī)业率(lǜ)水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低水平，在失业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引发市场和官(guān)方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位空缺(quē)数量回升，就业市场供需(xū)矛(máo)盾仍在，但随着需求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为(wèi)工资上涨压力开始降温，5月(yuè)工资(zī)增速环(huán)比回(huí)落(luò)至0.3％符(fú)合(hé)市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀(zhàng)的(de)助推(tuī)作(zuò)用缓解后(hòu)，核心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱，美联储(chǔ)进一步(bù)加息的必(bì)要性降(jiàng)低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月(yuè)利(lì)率会议“按兵不动”是(shì)大概(gài)率(lǜ)事(shì)件，还需要(yào)关(guān)注(zhù)后续公布的5月美国通胀数据，当前(qián)的就(jiù)业(yè)市场状态(tài)可以支(zhī)撑在通胀压力较大(dà)时继(jì)续加息。美联(lián)储利率会议落(luò)地前，市场步入振荡盘(pán)整(zhěng)状态，预(yù)计(jì)美元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题落地，美债收益(yì)率风险偏向上行，预计(jì)国(guó)际金(jīn)价在1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会(huì)进一(yī)步(bù)减产(chǎn)

　　据消(xiāo)息人士声称，在周(zhōu)日(rì)（6月4日(rì)）的部长级(jí)会(huì)议(yì)上，欧(ōu)佩克(kè)+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选项之一是额外减产约100万(wàn)桶/日(rì)。而(ér)此前有报(bào)道称，欧(ōu)佩克+不(bù)太可能在(zài)会议上决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实(shí)实的消息意味着(zhe)更(gèng)多的不确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相互(hù)争吵，美国、加(jiā)拿(ná)大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也(yě)让分析师们左右为难。

　　随(suí)着(zhe)经济前(qián)景的(de)恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月(yuè)份承(chéng)诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这些行动都(dōu)未能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总(zǒng)理(lǐ)诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示(shì)，他认为欧(ōu)佩克+本周末不可(kě)能减产，布伦特(tè)油价(jià)可能(néng)会(huì)在年底前自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司(sī)OANDA的高级(jí)市(shì)场分析师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交(jiāo)易(yì)员永远(yuǎn)不应该低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间(jiān)采取行(xíng)动(dòng)的可(kě)能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示(shì)，欧佩克+希望(wàng)维(wéi)持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫(háo)不犹豫地做(zuò)出任(rèn)何决定(dìng)，以使市场(chǎng)更加平衡。他似(shì)乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认为(wèi)，进一步减产(chǎn)的可(kě)能性(xìng)为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当(dāng)时(shí)全球经(jīng)济和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致(zhì)原油(yóu)价格在六个月内(nèi)从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地时间(jiān)6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与(yǔ)爱沙尼(ní)亚总统的联合(hé)新闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期间(jiān)，乌(wū)克(kè)兰不会成为北约成员。泽连斯(sī)基(jī)说，不是因为不(bù)想，而(ér)是因(yīn)为目(mù)前很难(nán)。乌克(kè)兰只是(shì)希望北约合作伙(huǒ)伴听到(dào)声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在成为北约成员(yuán)国之前需要更多安(ān)全(quán)保障，乌克兰需(xū)要把这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证(zhèng)，有(yǒu)资格成(chéng)为(wèi)北(běi)约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新社莫(mò)斯科(kē)5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援引知情人(rén)士的话报(bào)道称(chēng)，乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基向(xiàng)北约各国(guó)领(lǐng)导人明确表示，除非向基(jī)辅提供加入北约(yuē)的路线图，否则(zé)他将(jiāng)不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连(lián)斯基6月(yuè)1日(rì)在访问摩尔多瓦时(shí)表(biǎo)示，乌克兰已(yǐ)经做好了(le)加入(rù)北约的准备，基辅正在等(děng)待北(běi)约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北(běi)约(yuē)国家(jiā)持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期(qī)间表(biǎo)示，德国不(bù)认为北约应(yīng)该(gāi)在(zài)近期娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包(bāo)括法(fǎ)国在(zài)内的其他(tā)一些北(běi)约成员国也(yě)不(bù)希望乌克兰迅(xùn)速成(chéng)为北约成员(yuán)国，而只是希望(wàng)为乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市(shì)场情(qíng)绪回暖影响下(xià)，大宗商(shāng)品市场出现普涨行情。从海外宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)来看，美国债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限，避免了可能出现的美国有史以来首(shǒu)次违约，使得市场避险情(qíng)绪消退。同时在美联储本月会议(yì)或暂停加息的(de)预期推动(dòng)下，美(měi)元指数回落至一(yī)周低点，对风险(xiǎn)资产(chǎn)的压(yā)制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方，好于预期(qī)的(de)数(shù)据改善(shàn)了市场情绪(xù)，同时(shí)市场也在翘首(shǒu)等待新一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主力(lì)合约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的(de)整数(shù)关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力(lì)价格表(biǎo)现(xiàn)振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到(dào)，近(jìn)两(liǎng)个月以来(lái)，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前(qián)有云南(nán)旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻(wén)，然而天然橡胶期价(jià)终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月行(xíng)情来看，生意社(shè)指出(chū)，5月(yuè)天(tiān)然(rán)橡胶行情上半月上(shàng)行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势(shì)。生意社(shè)商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被(bèi)破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)盘(pán)面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有小幅(fú)上(shàng)行，但市场供多需少，终(zhōng)究无(wú)力支撑，上(shàng)行态势转而向下娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星。

　　五一假(jiǎ)期(qī)归来(lái)，市场(chǎng)传言(yán)称国储今年(nián)将收储10万(wàn)吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持续(xù)多日。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛(fēn)围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报(bào)价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得(dé)到(dào)证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前(qián)云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收(shōu)储为核心展开(kāi)的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能化分析师童(tóng)长征表示(shì)，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战(zhàn)略意义大于经济(jì)意义，橡胶与(yǔ)石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安(ān)全的(de)重(zhòng)要战略物资。毫(háo)无疑问的是，对于(yú)全球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国(guó)的天然橡胶的自(zì)给(gěi)率(lǜ)不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本(běn)身的天然橡胶来说，是(shì)供不应(yīng)求的(de)。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对(duì)天然(rán)橡胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻(wén)的收(shōu)储量(liàng)为(wèi)10万(wàn)吨(dūn)，收储的对(duì)象是国产(chǎn)全(quán)乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中国全年(nián)的消费(fèi)量(liàng)来说也只占1.7％。从这(zhè)个(gè)角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体(tǐ)的供求几无影响(xiǎng)。但是如果收(shōu)储的对象是交割品(pǐn)的话，性质就(jiù)不同了。因为目前全年国产全乳(rǔ)的最大产量(liàng)不(bù)过30万吨（去(qù)年仅17万(wàn)吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实占到相当全年交割品(pǐn)产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储轮(lún)储橡(xiàng)胶事(shì)件(jiàn)成立，根(gēn)据(jù)交割(gē)品(pǐn)的(de)供求判断影响，再(zài)结(jié)合历史(shǐ)上收储的(de)影响，RU的价格(gé)有可能会更(gèng)上一层(céng)楼。但(dàn)是，由于整个事件的进程会非(fēi)常缓慢，价(jià)格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条(tiáo)件的改变，产区(qū)全面开(kāi)割(gē)上量，橡(xiàng)胶供应旺季(jì)到来，然(rán)而(ér)天胶下游需求并(bìng)未有(yǒu)趋(qū)势性改善，胶价上(shàng)涨动(dòng)能驱动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安信期货能化(huà)分析师胡华钎(qiān)告诉(sù)记者，目前(qián)全球天(tiān)然橡(xiàng)胶供应进(jìn)入季节性(xìng)的增(zēng)产期，中国(guó)云(yún)南天然橡胶产区加速(sù)恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割(gē)，海南产(chǎn)区已(yǐ)经全面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也全面开(kāi)割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经由(yóu)差(chà)变(biàn)好。但(dàn)是由于目前天然(rán)橡胶上游原料(liào)价格(gé)相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极性不高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低(dī)，工厂加(jiā)工(gōng)积(jī)极性也(yě)不高。

　　大地(dì)期货(huò)橡胶研究员唐逸(yì)表示，后(hòu)续(xù)橡胶供应(yīng)端将(jiāng)逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产区(qū)大(dà)面积(jī)开(kāi)割(gē)，预计后(hòu)市仍有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正(zhèng)常(cháng)。泰国东(dōng)北部产区逐(zhú)步上量，南(nán)部产出仍(réng)在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨(yǔ)水(shuǐ)较(jiào)多。越南(nán)、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割(gē)，原料数量逐(zhú)步增加。同时根(gēn)据历(lì)史降雨数(shù)据来看，厄尔尼(ní)诺现象下(xià)橡胶(jiāo)产区(qū)降雨量虽然处于历(lì)史均值以(yǐ)下(xià)的概率(lǜ)较(jiào)高，但由于季节性的(de)因(yīn)素，降雨绝对数量(liàng)仍然能(néng)够保证。因此，他预(yù)计后市(shì)“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证(zhèng)衍生品研究(jiū)院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格(gé)处于(yú)低位，轮(lún)胎厂家开工积(jī)极性尚可(kě)。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消(xiāo)耗前(qián)期库存为主，对后市较(jiào)为悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据(jù)显示，目前下游外(wài)贸(mào)订单(dān)充足，加之内(nèi)销订单缺货现象仍存(cún)，企业排产(chǎn)积(jī)极性不减(jiǎn)。半钢胎(tāi)样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工(gōng)小(xiǎo)降(jiàng)，个别企业因(yīn)内销(xiāo)出(chū)货压力加大，为(wèi)控制成品库(kù)存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于供需两弱的格局(jú)中，尤(yóu)其是下游(yóu)需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主(zhǔ)体预期不同(tóng)，但(dàn)是整体来说此前市场对(duì)今年的预期过高。从下游(yóu)轮胎(tāi)行业来(lái)看(kàn)，今年以来国内轮胎开工、产量和出(chū)口同比数据还(hái)是不错的，反映国(guó)内实际需(xū)求(qiú)并不差。但是(shì)从汽车行业来看，由于(yú)汽车刺激政策退出(chū)，今年国内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货库存持续攀升，有些人认为(wèi)是(shì)国内需(xū)求不行，但(dàn)是其(qí)实(shí)是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来(lái)，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走(zǒu)势，一方(fāng)面(miàn)中国经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进程(chéng)，以(yǐ)及美国银行危机和美债上限问题等(děng)。看向(xiàng)下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有(yǒu)可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面(miàn)预计比上(shàng)半年(nián)好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经济(jì)回暖等，因(yīn)此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主要(yào)跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主导后市胶价走势的(de)主要因素，随着各(gè)产区开割后(hòu)产量逐渐增(zēng)加(jiā)，海外恢复(fù)速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数(shù)量(liàng)并不会少，包括今年(nián)交割品(pǐn)的数量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市预(yù)计(jì)存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有(yǒu)天气影(yǐng)响的情况下，后(hòu)续(xù)主导胶(jiāo)价的(de)因素主要(yào)在(zài)需求端。从(cóng)下半年来(lái)看，外(wài)需受海外经济(jì)衰退和汽车(chē)半导体短缺影响，预计(jì)难(nán)有起色(sè)。外需(xū)走弱也导(dǎo)致海(hǎi)外货(huò)源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基于内需复(fù)苏的逻辑(jí)，已经(jīng)出现一波反弹行情，但节后市场(chǎng)从(cóng)交(jiāo)易预(yù)期开始转向交易(yì)现实，由(yóu)于国内需(xū)求复苏(sū)不及预期(qī)，胶价因此持(chí)续承压运行。整(zhěng)体来看(kàn)，她表(biǎo)示短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺激(jī)有效的去库(kù)和资金再次做多(duō)的意愿。后(hòu)续还(hái)需继续(xù)关注(zhù)天气端是否(fǒu)有扰动因素，一(yī)旦天(tiān)气出(chū)现异常状况，或(huò)将带来新的阶段(duàn)性行情。（有(yǒu)删减）

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