一度被(bèi)称(chēng)为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发基金中(zhōng)占(zhàn)据主流(liú)，存量产品也超(chāo)过了机构(gòu)投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国(guó)内资(zī)本市场正在经历(lì)股(gǔ)民转基(jī)民，由“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升(shēng)，有利于投资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交易(yì)活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然(rán)成为(wèi)新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看(kàn)，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个(gè)人投(tóu)资者占比的变化(huà)，华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资部总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构投资者(zhě)做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的优势，越来越被普通个人(rén)投资(zī)者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具体(tǐ)到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基金(jīn)也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪(xù)比较积极(jí)，新发产品(pǐn)募资(zī)环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者(zhě)大部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这些个人投(tóu)资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率(lǜ)更(gèng)高，相(xiāng)对于个(gè)股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比例平(píng)均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张(zhāng)态(tài)势(shì)中，个(gè)人(rén)投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降(jiàng)，但(dàn)绝(jué)对份额(é)也是(shì)在增(zēng)长的，这一数据(jù)更代表(biǎo)了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作在发挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表示，在(zài)下沉调研的过(guò)程中，我们发现大部分(fēn)投资(zī)者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握(wò)比(bǐ)较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资者的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表示，近(jìn)五年(nián)市场(chǎng)成交热情的(de)提升(shēng)带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅(fú)发(fā)展，个人投资(zī)者入(rù)市规(guī)模激增，而在(zài)经历(lì)了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清(qīng)晰的(de)认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐(fá)；另一(yī)方面(miàn)，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资(zī)领域(yù)带来了大量的学习成本，而ETF的(de)投资(zī)门(mén)槛较低，运作透明度较(jiào)高，因(yīn)而(ér)逐(zhú)步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市(shì)场(chǎng)愈(yù)发(fā)成熟(shú)、有效性提升，个人投(tóu)资者对于(yú)β收益的认知将越(yuè)来越深入，近几年(nián)可以看到(dào)更多(duō)投资者(zhě)会基(jī)于大势选择宽(kuān)基投资工(gōng)具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着(zhe)个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利(lì)于股(gǔ)民(mín)转为基民，为投资(zī)者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转化(huà)而(ér)来，个(gè)人投资无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗(zī)者发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散波动(dòng)也(yě)更小，因此个人(rén)投资者选无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗择ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人(rén)投资者在(zài)ETF投资上可能交(jiāo)易频率(lǜ)更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们基金(jīn)管理人(rén)的持续运营和投(tóu)资者陪伴(bàn)都提出了更(gèng)高的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占比可(kě)能会带(dài)来更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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