本(běn)周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金(jīn)产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和(hé)万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，流动性问题是制(zhì)约(yuē)北交所发(fā)展的首要因(yīn)素(sù)，不过随着公募基金加速布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持(chí)续改善；同时(shí)，当(dāng)前(qián)北交所优质公司(sī)被显著低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招募说(shuō)明书，该基金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成(chéng)份指数(shù)，由于是发起式(shì)基(jī)金(jīn)，认(rèn)购(gòu)金额满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批北证50指数基金(jīn)产品成功获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募(mù)基金公司拿(ná)到(dào)批文。除博时基金外，万家基金的(de)北证50指数(shù)产品也是(shì)以发起式(shì)的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时基金(jīn)旗下产品正在发行外(wài)，其余(yú)3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户有效认(rèn)购，募集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日正式(shì)成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指数的投(tóu)资价值，万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著低于其(qí)他(tā)上市板(bǎn)块中业务相关度较高(gāo)的同(tóng)类(lèi)股(gǔ)票，具(jù)有较大(dà)估值提(tí)升空间(jiān)悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望。随着市场流动性(xìng)的增强(qiáng)和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升(shēng)，长期(qī)投资价(jià)值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，这8只产(chǎn)品年(nián)内回报(bào)、成立以来回(huí)报悉(xī)数为(wèi)负，其中(zhōng)年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑(huá)后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心指数表现，除(chú)红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月内均下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数(shù)基金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来(lái)看，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板块(kuài)整(zhěng)体走势有望(wàng)持续向好。”北京(jīng)一(yī)大(dà)型公募基金(jīn)人(rén)士表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，北交所上市公(gōng)司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿(yì)股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司(sī)盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公(gōng)司(sī)全(quán)年共实现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连续三年(nián)实现利润正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成(chéng)北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧(huì)选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精(jīng)选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局(jú)良机

　　对于(yú)北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正是(shì)长线资(zī)金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其(qí)发展的依然是(shì)市场(chǎng)本身较差的流动性(xìng)问题，市场制度性差异导(dǎo)致(zhì)其与沪深市场相比，可比公司(sī)估值表现差异(yì)较大。除了继续(xù)降低投(tóu)资(zī)者门槛、扩(kuò)大优质上市(shì)企(qǐ)业数(shù)量外，后续(xù)北交所市场有(yǒu)必(bì)要完(wán)善转板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通(tōng)道(dào)，从而活(huó)跃市场交易，通(tōng)过沪深市(shì)场的(de)引(yǐn)领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司被显著低估，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两(liǎng)年定开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所(suǒ)的后(hòu)续表(biǎo)现充满信心(xīn)，信心来源(yuán)于四个(g悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望è)方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平均(jūn)估值在(zài)20倍(bèi)以内，切换(huàn)到2023年估(gū)值在(zài)15倍以内，这个估(gū)值水平对于(yú)具备(bèi)专精特新特性的中(zhōng)小成(chéng)长型企业而(ér)言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公(gōng)司今年以来(lái)依(yī)然延(yán)续了较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季(jì)度以来北(běi)交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了不(bù)少政策(cè)利(lì)好，包括发(fā)布《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所股票做市交(jiāo)易(yì)业务细则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易(yì)所股票做市(shì)交易业(yè)务指引》，下调部分交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策(cè)的密集(jí)发布，可(kě)以说对(duì)这个市(shì)场是加(jiā)大了(le)呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前新挂(guà)牌的公(gōng)司较多(duō)，其中不(bù)乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来(lái)了，给他们(men)增(zēng)加了筛选的范围(wéi)，尽(jǐn)管短期(qī)可能(néng)由于供给增加对整个市场的流(liú)动性造成一定的扰动，但增(zēng)加(jiā)优质供给是市场(chǎng)长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小(xiǎo)专精(jīng)特(tè)新企业的难度是(shì)相对降低(dī)的。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的(de)股票交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市场(chǎng)关注度(dù)还不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏(hóng)观经济触(chù)底回(huí)升，和北(běi)交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之(zhī)一，或有望随(suí)着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变(biàn)化来(lái)看(kàn)，这(zhè)一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高权(quán)重、低估值公司获(huò)增持(chí)较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来(lái)随着北交所改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资(zī)者关注度提升，北交所流(liú)动(dòng)性(xìng)随之改善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重、低估(gū)值的(de)公司获(huò)得重估可能性较大(dà)。

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