金融(róng)界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作相关业(yè)务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银(yín)行制定了《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责(zé)人(rén)表示，未来中国人(rén)民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行有关(guān)部(bù)门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者(zhě)包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于(yú)境(jìng)外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银(yín)行间市(shì)场有关事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)进一(yī)步做好境外机构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境内外(wài)投(tóu)资者可(kě)以签(qiān)署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内(nèi)外(wài)投资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可以与交易(yì)对手方签署经(jīng)中国人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的衍生品主协议或(huò)其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类(lèi)型等(dě抓蚯蚓真的能赚钱吗ng)事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在(zài)银行(xíng)间(jiān)市场开展符合(hé)集(jí)中清算要求(qiú)的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子交易平(píng)台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他(tā)受认可的电(diàn)子(zi)交易平台，受认可(kě)的境(jìng)内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人(rén)民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者（即“互(hù)换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价(jià)商名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易(yì)一(yī)经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电(diàn)子交易平(píng)台发送交易(yì)指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构为银(yín)行(xíng)间市(shì)场清算所股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开展集中清算的主要(yào)流程(chéng)是(shì)？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申(shēn)请获(huò)得场外(wài)结算公(gōng)司清算(suàn)会员资格(gé)或作为清算客(kè)户委托场外(wài)结(jié)算公司综合清算会(huì)员(yuán)代理清(qīng)算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会(huì)员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外(wài)清(qīng)算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及(jí)时纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算会(huì)员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是(shì)指清(qīng)算机构(gòu)作(zuò)为中央对手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖双方抓蚯蚓真的能赚钱吗之间(jiān)的初始债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达(dá)成的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替代，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为三(sān)个独(dú)立(lì)的新合约，分别(bié)为境外(wài)参(cān)与者(zhě)与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)境内参与者之间的(de)合约(yuē)。境外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳(nà)入集(jí)中清(qīng)算的(de)交易，依照(zhào)成交(jiāo)双方约(yuē)定(dìng)的处置(zhì)方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之间的跨境资金结(jié)算主要(yào)通过人(rén)民币(bì)跨境(jìng)支付系统(tǒng)办(bàn)理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在(zài)境内银(yín)行开立人民币基(jī)本(běn)存(cún)款账户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在(zài)应急情(qíng)况下(xià)所融(róng)入资金的本息(xī)和费(fèi)用以及符(fú)合(hé)中国人民(mín)银行(xíng)规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案(àn)的一部(bù)分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源(yuán)池(chí)安排。双方(fāng)向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算基金(jīn)之(zhī)外，不用(yòng)于(yú)任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场(chǎng)外结算公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民(mín)币(bì)/外币账户(hù)，相关(guān)账户内资(zī)金(jīn)可(kě)豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记及额度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日(rì)基于双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要求，并通过境内外(wài)存管银(yín)行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存(cún)管银行应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如(rú)涉及双边(biān)结算补偿金的，相关(guān)境(jìng)内(nèi)结算银行应当进行(xíng)跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按照规定(dìng)履行国际收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等(děng)不(bù)经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市(shì)场的(de)情况，初期全市场每(měi)日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全部境外投(tóu)资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务(wù)相关规(guī)定具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民(mín)币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关(guān)于明(míng)确(què)跨(kuà)境人(rén)民(mín)币业务(wù)相关(guān)问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)调整人民币购售业务管理(lǐ)的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融(róng)机(jī)构进入银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)开展人(rén)民币购售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善人民(mín)币购(gòu)售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)境外参加行和(hé)境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息(xī)报送(sòng)等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基(jī)于“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参(cān)与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)通过(guò)“北(běi)向互换通”投(tóu)资内(nèi)地银(yín)行间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资者(zhě)可在香港结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘。初期(qī)，境外(wài)投(tóu)资(zī)者可选择一家(jiā)香港结算行(xíng)办理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者和相关金融(róng)市(shì)场(chǎng)基础设施(shī)应当向中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的(de)交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心(xīn)是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础设施调(diào)取与境(jìng)外投资者投(tóu)资(zī)活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台、境内外(wài)清算机构将(jiāng)制订(dìng)配套的业务规则(zé)等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的(de)风抓蚯蚓真的能赚钱吗险管(guǎn)理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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