周一(yī)的(de)股市震荡(dàng)翻红，上周股市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌(diē)期(qī)间(jiān)，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模式，在(zài)股市大(dà)幅下挫的(de)时刻再度(dù)显现。

　　从资金流向结构(天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码gòu)看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资(zī)金净(jìng)流入，“中特估”长(zhǎng)期(qī)投资价值被(bèi)资金看好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净(jìng)流出(chū)方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期(qī)净流出，资金出现短(duǎn)期(qī)避险(xiǎn)，但鉴(jiàn)于多数(shù)标的估值仍(réng)在低(dī)位，多家机(jī)构仍看好(hǎo)长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居(jū)前

　　上周五股市(shì)大(dà)跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间成交均价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周5个(gè)交易日(rì)，5天股(gǔ)市(shì)调整期间，资金(jīn)更(gèng)是净(jìng)买入220亿(yì)元，展现了资(zī)金逆(nì)市布(bù)局的特(tè)点。

　　从资金净买入排行(xíng)看，截至上周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞、易方(fāng)达(dá)和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产品，净流入资金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错的(de)回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期(qī)震荡(dàng)下行的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为资金净买(mǎi)入(rù)的榜首，单(dān)日(rì)净(jìng)买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处于估值低位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资(zī)金前列，而在近日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也受到资(zī)金(jīn)的逆(nì)市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑(jí)，在游(yóu)戏板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍(réng)然有资金(jīn)逆(nì)市净买入。

　　谈及资金(jīn)的(de)上述(shù)流(liú)向(xiàng)情况，一位公(gōng)募股票权益基金经(jīng)理(lǐ)表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但耐用品复(fù)苏(sū)的空间受(shòu)限、出口(kǒu)下行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱动市(shì)场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机(jī)会。不过(guò)，在短(duǎn)期市(shì)场炒(chǎo)作热度回落，波动率(lǜ)偏高(gāo)的(de)情(qíng)况下(xià)，资金可能更青睐用大(dà)盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个(gè)市(shì)场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于(yú)近日以游戏为(wèi)代(dài)表的TMT板块有所调(diào)整，主因是前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还(hái)会长期关注(zhù)数字化对生产力(lì)的提升，因此，包(bāo)括(kuò)计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等调(diào)整下来的行业，可(kě)能(néng)会继续(xù)受到了资金的关注(zhù)。

　　也有(yǒu)行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到资金(jīn)青(qīng)睐，可能与看(kàn)好(hǎo)“中特估”长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)有关。

　　民(mín)生加银基金表(biǎo)示，伴随大金融(róng)、大基建等权(quán)重股高位调整，上周沪指下跌。前期部(bù)分板块短期上(shàng)冲较(jiào)快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银(yín)行(xíng)、石(shí)化等(děng)PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出现(xiàn)分化，获利兑(duì)现需求叠(dié)加经济数据不及预期，权重(zhòng)板块回调带动大盘(pán)指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估(gū)”或有(yǒu)望引领低估值央企的价值重估，有基(jī)本(běn)面支撑的低估值(zhí)央企或有望受益(yì)。

　　博时基金权(quán)益投资一部基金(jīn)经理吴(wú)鹏(péng)也认为，“中特估”投资(zī)的(de)部(bù)分底层逻辑仍(réng)旧是过去的A股(gǔ)市场对部分传统行业国央企(qǐ)的(de)严重低配和低(dī)估。而在这种大幅低估(gū)和低配背景下，部分企业因为自身经营(yíng)改(gǎi)善(shàn)、高股息水平等(děng)特征，使(shǐ)得其估值修复成为(wèi)了可能。虽(suī)然(rán)经过前期反弹，大金融整体估值仍(réng)旧处于低(dī)位，由于情绪和资金仍(réng)旧是主(zhǔ)导，短期表现存在(zài)剧烈波动(dòng)可(kě)能；从中期看，整体大金(jīn)融当前估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分个股尤(yóu)其(qí)是基本面(miàn)明(míng)显改善的个股，仍旧有估(gū)值修(xiū)复(fù)的空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF净(jìng)流出

　　估(gū)值(zh天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码í)水平仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌(diē)的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净(jìng)流入(rù)资金超出(chū)净流出资(zī)金。但也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短(duǎn)期行情板块(kuài)，以及(jí)部分海外指数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年(nián)涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌(diē)越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股(gǔ)市调整(zhěng)中(zhōng)迎(yíng)来“获利了结”资金，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评价，基(jī)建板块(kuài)受益(yì)于“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”板(bǎn)块(kuài)前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较大，有调整要(yào)求，可(kě)能会受到获利(lì)盘的(de)短期卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势(shì)确(què)立后(hòu)，“顺周期(qī)”板块的整体机会值得关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流(liú)出(chū)的(de)证券保险板块称，一(yī)季(jì)报陆续披露(lù)，非(fēi)银金融业绩超预(yù)期，证券板(bǎn)块市场交(jiāo)投活跃度(dù)较(jiào)一季度(dù)显著改(gǎi)善(shàn)，差异(yì)化最低结算备付金缴(jiǎo)纳比例机制引(yǐn)入，证券公司保证金比例下(xià)调，经济温和复苏下行业景气度有望持(chí)续修复。保(bǎo)险(xiǎn)板(bǎn)块一季(jì)报净利润超预期，部分险企凭(píng)借储蓄险的产品(pǐn)力实现(xiàn)了一定的增长，负债端V型反(fǎn)转(zhuǎn)趋势较明显，资(zī)产端或有望(wàng)维(wéi)持(chí)较高增速(sù)。

　　而针(zhēn)对电力板(bǎn)块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观(guān)经济运行总体回升有望将促(cù)进电(diàn)力(lì)消费(fèi)需求增长。受上年(nián)同期(qī)低(dī)基数(shù)等因素影响，预计(jì)今年(nián)二(èr)季度电(diàn)力消费增速(sù)将(jiāng)有望(wàng)回升(shēng)。在电(diàn)力市场化(huà)改革的持续推进下(xià)，电价趋势(shì)有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电(diàn)力(lì)现货市场和辅助服务(wù)市场机制有望持续(xù)推广，容量补偿电价等(děng)机(jī)制(zhì)或有望出台。

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