今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券(quàn)商近(jìn)期对于(yú)基(jī)金的发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本(běn)市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提(tí)升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实(shí)现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规(guī)模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认(rèn)购(gòu)份额大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进(jìn)央企估值(zhí)回(huí)归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步(bù)探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会(huì)议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首(shǒu)发的(de)考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会(huì)在此次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而(ér)不(bù)是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就是(shì)为(wèi)了(le)避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)不(bù)会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也(yě)会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆(lù)续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基(jī)金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商(shāng)等各(gè)大公(gōng)募巨(jù)头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机(jī)构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系对于(yú)资(zī)本市场的价值发(fā)现(xiàn)以及(jí)资源配置(zhì)功能的发挥有重要(yào)作用，也是资(zī)本(běn)市场支(zhī)持实体经济发(fā)展的重要(yào)基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市(shì)场对国有上市企(qǐ)业的关(guān)注(zhù)度(dù)，对企业估值(zhí)层(céng)面(miàn)的各类因素做进(jìn)一(yī)步的(de)研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新(xīn)环(huán)境下(xià)的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示(shì)，从长期来(lái)看，央国(guó)企板(bǎn)块的(de)投(tóu)资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是(shì)央企是实现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央(yāng)企(qǐ)引领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营业绩(jì)为(wèi)央国企(qǐ)的(de)估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利(lì)能力(lì)方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国企较(jiào)强(qiáng)的(de)“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业(yè)总(zǒng)收入(rù)同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未(wèi)来(lái)，央国(guó)企上市公司质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国企(qǐ)估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资(zī)部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈利能(néng)力相(xiāng)比(bǐ)A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期(qī)领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进(jìn)过程(chéng)中，央(yāng)企股东回(huí)报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较高的(de)50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司(sī)后续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资(zī)部(bù)副总(zǒng)经(jīng)理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅(fú)41.自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪(hù)深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央(yāng)企指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背(bèi)景(jǐng)：估(gū)值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当(dāng)前估(gū)值仍(réng)处(chù)于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来(lái)看(kàn)，多(duō)家券商明确表(biǎo)示(shì)今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把(bǎ)握国企价(jià)值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系推(tuī)动下(xià)，当前国(guó)企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估行情有望持续并形(xíng)成主线行(xíng)情。

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