AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无(wú)论(lùn)是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的(de)是，季报(bào)中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了(le)人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域(yù)。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能(néng)领域(yù)的(de)快速发展为全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦(lún)理(lǐ)准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战(zhàn)的同(tóng)时(shí)，也应抓住人(rén)工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的(de)改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于(yú)人工(gōng)智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化的(de)核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一(yī)个长期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在(zài)美国(guó)是一(yī)个和互联(lián)网行(xíng)业一样大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化(huà)将会(huì)和人工智能深度(dù)融(róng)合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完(wán)成(chéng)季报(bào)，也(yě)显示出人工智能确实(shí)开(kāi)始方(fāng)方面(miàn)面开(kāi)始影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方(fāng)向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业(yè)的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的(de)位置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不(bù)多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉(lā)开新一(yī)轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和(hé)业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机(jī)为代表的(de)科技板块内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再(zài)生(shēng)能源将构成未来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山(shān)办公、中科(kē)曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利(lì)发展(zhǎn)退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对(duì)未来2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高质量(liàng)发展的核(hé)心在于(yú)全要素生产(chǎn)率的(de)提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这是一(yī)个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达了(le)对人工(gōng)智能(néng)的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的应(yīng)用领域得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具(jù)备了(le)强大(dà)的(de)通(tōng)用性(xìng)。这(zhè)属于科技(jì)史上的一次(cì)重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于(yú)这(zhè)一技术的应用和普及。2l是多少斤 2l是多少kg未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他(tā)的基(jī)金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业(yè)趋势(shì)外，今(jīn)年市场(chǎng)高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能(néng)源板块的(de)非理性(xìng)行(xíng)为，就(jiù)如同(tóng)去年三(sān)季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得(dé)的(de)机会。“我们(men)这时反而(ér)应该加大对能(néng)源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别(bié)的(de)技(jì)术要素革(gé)命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少(shǎo)声(shēng)音说(shuō)这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行情的(de)确(què)立，但我们(men)还是认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是2l是多少斤 2l是多少kgAI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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