今年A股市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部(bù)分(fēn)券(quàn)商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用(yòng)资本市场做强做优(yōu)做大，提(tí)升市场影响力、号(hào)召力，切(qiè)实(shí)促进央(yāng)企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上(shàng)看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为(wèi华大基因是国企吗)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购(gòu)份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企华大基因是国企吗an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>华大基因是国企吗股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国新、指数公(gōng)司(sī)、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示(shì)，所在(zài)券商会(huì)参与其(qí)中(zhōng)一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身(shēn)就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家(jiā)基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公(gōng)司(sī)也积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基(jī)金公(gōng)司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基金(jīn)等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的(de)发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的(de)便捷(jié)工具(jù)。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特(tè)色的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市(shì)场未来发(fā)展和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系对于资(zī)本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对(duì)这一领域的(de)产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不(bù)少央国企主题基(jī)金，就是(shì)看准(zhǔn)这类(lèi)企业(yè)的(de)投资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完备的：一是(shì)央(yāng)企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策(cè)的(de)支持与引导；二(èr)是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍(réng)是A股估(gū)值洼(wā)地。未(wèi)来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现代(dài)资本(běn)市场下，预(yù)计(jì)国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国(guó)企的(de)估(gū)值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他(tā)类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下(xià)上(shàng)市央企营业(yè)总(zǒng)收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司(sī)质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养老金等配置性的(de)需(xū)求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报指数当(dāng)前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流(liú)指数表现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做(zuò)市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看(kàn)，这三(sān)家基金(jīn)公司都由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国(guó)家战略发(fā)展(zhǎn)主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与其经济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对(duì)外观(guān)点来(lái)看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今年的投资(zī)主线之一就是(shì)央(yāng)国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色(sè)估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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