金融界5月12日(rì)消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公(gōng)布的数据，美(měi)国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前(qián)发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结(jié)束(shù)乃至(zhì我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门)降息已(yǐ)然成为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在(zài)美联储越来越(yuè)多官员为鹰派(pài)站台的情况下(xià)，预计从加(jiā)息结束(shù)到降息(xī)周期开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在(zài)此期间(jiān)将(jiāng)面临(lín)经济和政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵金属部分回吐前期超涨的(de)幅度。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，上周初请失(shī)业金人(rén)数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时国内(nèi)社融(róng)超预期(qī)下滑(huá)，白银因工(gōng)业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情绪修(xiū)复之前(qián)难(nán)言企稳，后续还需(xū)关(guān)注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经(jīng)济衰退预(yù)期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅(fú)调(diào)整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰退预期角度出发，有色(sè)金属将(jiāng)会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期将(jiāng)会(huì)继续影响(xiǎng)有(yǒu)色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风险(xiǎn)依然利(lì)好贵金属，但是(shì)美(měi)元指数(shù)大(dà)幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白银(yín)高位回落，下方仍(réng)有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若有我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门效跌破该(gāi)位置(zhì)将会测试23美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继(jì)续等白(bái)银行情企(qǐ)稳(wěn)再低位做多。美(měi)欧银行业危机(jī)引发避险需求，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧预期(qī)迅速转向，美(měi)元美(měi)债走势偏(piān)弱，贵金(jīn)属持续(xù)走强，当前(qián)继(jì)续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持(chí)续(xù)等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配(pèi)置(zhì)依然是核心(xīn)建议。

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