华尔街(jiē)真是风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报(bào)告做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛头对(duì)准的(de)是(shì)“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁(wēng)投资(zī)者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜(yè)蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至(zhì)收(shōu)稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿(yì)美(měi)元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告(gào)中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从(cóng)新投资者那里获得(dé)的(de)资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗(piàn)局的(de)经济(jì)结构只有(yǒu)在新资金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的风险的(de)情(qíng)况下才是可(kě)持续的(de)”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告(gào)的(de)资产净值高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有可(kě)比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（D91是质数吗，95是质数吗an Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价(jià)格均低(dī)于各自的资(zī)产(chǎn)净值。资产净值是衡(héng)量基(jī)金业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大(dà)型(xíng)股(gǔ)公(gōng)司中最高的。兴登(dēng)堡指责(zé)伊坎以股票而不是现(xiàn)金(jīn)的形(xíng)式(shì)发放股息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)出售(shòu)新股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部(bù)门(mén)的一家(jiā)重要子公(gōng)司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设(shè)，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的(de)股息也将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是(shì)一个重大挑战。他也在(zài)报告刊(kān)登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的(de)报(bào)告旨在以牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披(pī)露的信息(xī)，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激(jī)进主(zhǔ)义是最好的投资(zī)范例。“我过去(qù)25年的激进主(zhǔ)义(yì)投资已经(jīng)很(hěn)好地证明了这一点。我们定期(qī)将我们(men)的(de)维权(quán)原则付诸于我们(men)的多数控股(gǔ)公司以(yǐ)及我(wǒ)们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目(mù)前(qián)在14个上(shàng)市公司董事(shì)会中都有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其是(shì)在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在(zài)能(néng)源、汽(qì)车、食品包装、房(fáng)地产和(hé)其(qí)他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明还(hái)指出，报(bào)告(gào)中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东(dōng)权益机构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促(cù)亏损的(de)投资者就兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空(kōng)印度(dù)首富的阿达(dá)尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离(lí)，更让(ràng)印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个(gè)人(rén)净资(zī)产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究(jiū)竟什么来头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网介(jiè)绍，公司(sī)的主要业务(wù)包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开关联交易(yì)、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对(duì)30家公司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融分析师(shī)、会(huì)计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入(rù)了以色列的(de)救护车急(jí)救(jiù)部(bù)门(mén)，是拥有以色(sè)列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡研究”这个名字(zì)源(yuán)于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以(yǐ)避(bì)免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准其他(tā)企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报告，让市值一(yī)度(dù)达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管(guǎn)机构随后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始(shǐ)人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究(jiū)指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面(miàn)误导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的市值一度超(chāo)过(guò)50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告(gào)公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特(tè)的(de)收购(gòu)案(àn)。在(zài)兴登(dēng)堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特(tè)的股价(jià)从49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位(wèi)于低点附近时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特，推特股(gǔ)价随(suí)即(jí)大涨约8％。

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