分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的基金管理人提(tí)出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投(tóu)资者(zhě)人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能对资(zī)本(běn)市场和金融体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基(jī)金管理人应当(dāng)在(zài)10个(gè)工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户(hù)数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基(jī)金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确(què)风险防控与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基(jī)金公司(sī)更(gèng)加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品的(de)透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护(hù)投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)提升(shēng)风控水平(píng)的前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安(ān)全产(chǎn)品收益率回落(luò)至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着(zhe)资管新(xīn)规(guī)的逐步(bù)落地(dì)，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵(zūn)循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对等(děng)方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)管(guǎn)理规(guī)模(mó)相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金(jīn)规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人(rén)员的(de)考(kǎo)核(hé)评(píng)价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直接或者(zhě)间接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格(gé)的同一商业银(yín)行发(fā)行的金融(róng)工具(jù)占(zhàn)基金资产净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规模合(hé)计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购申请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资者(zhě)申购申请后导致(zhì)其(qí)持(chí)有份(fèn)额(é)超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从(cóng)重要货币市(shì)场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是(shì)从投(tóu)资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险的能(néng)力(lì)将进一步提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市(shì)场基金类似的流(liú)动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和(hé)监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货(huò)币(bì)市场基金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报(bào)中国证监会备(bèi)案，中国(guó)证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可(kě)行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国(guó)证监(jiān)会(huì)牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及(jí)相关(guān)市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等(děng)对重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造(zào)成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对(duì)一些(xiē)追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致一些(xiē)货币基金规模较小(xiǎo)的(de)产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)低风险偏(piān)好龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业(hǎo)的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他(tā)资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部分规模较大的货(huò)币(bì)规模基金如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的(de)资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后(hòu)，货(huò)币(bì)市场基(jī)金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要求。

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