大家好，简单(dān)看(kàn)一(yī)个(gè)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，把新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经(jīng)理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富(fù)通股票混合(hé)来(lái)看，截至去年年底(dǐ)，持(chí)仓基(jī)本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已(yǐ)经基本(běn)清仓了新(xīn)能(néng)源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混合外，其他(tā)三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在一季度的操作中，本(běn)基金总(zǒng)体(tǐ)把(bǎ)握住了市场的节奏(zòu)变(biàn)化和结构转(zhuǎn)换，降(jiàng)低了新(xīn)能 源板块的配(pèi)置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资机会，组合调(diào)整取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国特色(sè)估值(zhí)体系所(suǒ)代表(biǎo)的传统实体行业(yè)正在被(bèi)市场一部(bù)分“聪(cōng)明钱”定(dìng)价(jià)，后(hòu)续可能成为(wèi)市场最有持(chí)续性的一条结构主线。

　　数据显示(shì)，海富(fù)通股票混合(hé)今(jīn)年以来涨了14％，其他(tā)三(sān)只产品今年(nián)以(yǐ)来均取(qǔ)得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走(zǒu)？

　　中信证(zhèng)券认为(wèi)，AI主(zhǔ)题(tí)板块在(zài)短期(qī)高度(dù)依(yī)赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失去靠配置获取(qǔ)超额(é)回(huí)报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占(zhàn)全(quán)市场比重(zhòng)超40％的天数(shù)已累(lèi)计(jì)达到(dào)22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的(de)电力设备及新能源(yuán)，持(chí)续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈(chéng)现出类似特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)边际贡献的计算公式是什么呀传媒(méi)ETF分别出现过(guò)6次(cì)、6次和(hé)5次(cì)单日涨幅(fú)超(chāo)过2％的行情，最大单日(rì)涨幅(fú)分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成(chéng)交了(le)5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减少(shǎo)了6717亿(yì)元，较(jiào)4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通(tōng)常分(fēn)为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获(huò)利了结”四波行(xíng)情，春季躁(zào)动(dòng)后往往会有一波明显的调整，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面(miàn)对这种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策(cè)略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大(dà)概率创新(xīn)高(gāo)。如(rú)果今年(nián)在业绩披露期结束后(hòu)，随着(zhe)AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等(děng)大(dà)产业趋势以(yǐ)政府支持力度进一步加大(dà)、资(zī)本(běn)开支增加(jiā)、订单增(zēng)加和产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市(shì)场(chǎng)所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基(jī)本形成(chéng)本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本(běn)形成。本次大幅(fú)调(diào)整主要还是因(yīn)为(wèi)在AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)市场(chǎng)情绪(xù)处(chù)于极值的情况(kuàng)下，叠加(jiā)上述基本(běn)面风(fēng)险因(yīn)素逐步发(fā)酵，市场内生(shēng)调整需求(qiú)出现集中释放。就(jiù)资本市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式。

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