中国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出(chū)现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言魏承泽作品集 魏承泽一类的作者，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新公(gōng)司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下(xià)或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两(liǎng)家内(nèi)资股(gǔ)东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的(de)合(hé)并(bìng)对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信(xìn)将全(quán)资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为(wèi)中国投(tóu)资者提供(gōng)具(jù)有野村集团(tuán)特色的高(gāo)质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资(zī)持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持(chí)续推(tuī)进私募股权基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具备外(wài)资(zī)银(yín)行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财(cái)富(fù)管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务(wù)，一(yī)方面积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现有架上(shàng)策(cè)略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户在同一(yī)策略下提供差(chà)异(yì)化选择(zé)及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内，目(mù)前国内的外(wài)资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中魏承泽作品集 魏承泽一类的作者，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场上(shàng)不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多(duō)家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券(quàn)已获(huò)第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球投资(zī)者带(dài)来了(le)实(shí)实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务(wù)和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变。

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