分(fēn)析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了(le)更为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或(huò)者(zhě)投资(zī)者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场和(hé)金(jīn)融体系产生重大不利(lì)影响(xiǎng)的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国(guó)证监会(huì)报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连(lián)续20个(gè)交易日超过(guò)5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎ感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲o)示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后(hòu)，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者(zhě)数(shù)量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人(rén)需要增(zēng)强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处(chù)置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承，都是为了(le)提(tí)升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对(duì)金融安全(quán)产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收(shōu)益产(chǎn)品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回(huí)落至与其风险相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管(guǎn)新(xīn)规的逐(zhú)步(bù)落(luò)地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理(lǐ)与(yǔ)危(wēi)机应对(duì)等方(fāng)面(miàn)的能(néng)力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基(jī)金经理不得(dé)少(shǎo)于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市(shì)值不(bù)得超(chāo)过基(jī)金(jīn)资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一(yī)商业银行发行的金融工具(jù)占基金(jīn)资产(chǎn)净值的(de)比例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不得超过基(jī)金资(zī)产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余(yú)期(qī)限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而(ér)动全身(shēn)”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范(fàn)流动(dòng)性风(fēng)险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估重要货币(bì)市场基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报(bào)中国证监会(huì)备案，中(zhōng感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲)国(guó)证监会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金发生重大(dà)风险的，由(yóu)中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案(àn)等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》的实施(shī)对(duì)于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对(duì)一些(xiē)追求高(gāo)收益的投(tóu)资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一(yī)些(xiē)货币基(jī)金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意(yì)选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基金(jīn)具有着(zhe)投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币(bì)规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社(shè)会稳(wěn)定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能(néng)是投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)考量的潜(qián)在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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