财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面(miàn唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星)。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注(zhù)长期成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘(liú)格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智(zhì)能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择了(le)前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也(yě)能(néng)看出(chū)葛兰(lán)的(de)人(rén)工智(zhì)唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业(yè)趋(qū)势(shì)受到市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力(lì)、传输(shū)和(hé)下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常(cháng)态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示(shì)着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源，也有一(yī)部(bù)分试图(tú)低位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价(jià)值混(hùn)合前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多(duō)基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对(duì)不(bù)是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期(qī)的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要(yào)控(kòng)制(zhì)持(chí)有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预(yù)测(cè)其兑现(xiàn)节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系还(hái)在合理(lǐ)接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度(dù)仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆(lù)续(xù)迎(yíng)来基(jī)本(běn)面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上(shàng)一(yī)轮(lún)行情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模(mó)型的(de)突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应(yīng)用(yòng)产品的(de)研(yán)发和发布(bù)，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们(men)持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市(shì)场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多(duō)科技(jì)股在过去几年其(qí)实没(méi)有太多的(de)表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的(de)机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题(tí)投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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