金融(róng)界5月12日消息 国内期(qī)货市(shì)场收盘(pán)，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结(jié)合此(cǐ)前发(fā)布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看(kàn)，一(yī)方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一种共(gòng)识，因此本周在美(měi)联储(chǔ)越来越多官员为鹰(不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵yīng)派站台的(de)情况(kuàng)下，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间(jiān)将面临经济和政(zhèng)策的(de)不(bù)确定(dìng)性，贵(guì)金属(shǔ)部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失(shī)业(yè)金人数升至2021年以(yǐ)来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时(shí)国(guó)内社(shè)融(róng)超预期下(xià)滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续还需(xū)关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度(dù)出发(fā)，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)将(jiāng)会(huì)继续影响有(yǒu)色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美联储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期(qī)以及经济风险(xiǎn)依然(rán)利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵金属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝等有色金属大(dà)幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属性较强的(de)白银走势，白银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅(fú)回落(luò)等因素综(zōng)合(hé)影响下，白银(yín)高位(wèi)回(huí)落(luò)，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破(pò)该位(wèi)置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当(dāng)前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧预(yù)期迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注(zhù)调(diào)整行情(qíng)；后续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业风险与债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央(yāng)行(xíng)购金持续等宏观(guān)因(yīn)素下(xià)，黄金将(jiāng)不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵会不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢(féng)低(dī)做多配置依然是核心(xīn)建议。

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