“非(fēi)农之夜”不平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国(guó)劳工部数据显示(shì)，美(měi)国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是估(gū)计(jì)中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下(xià)2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公(gōng)布后，美国(guó)国债价(jià)格盘(pán)中跳水，收(shōu)益率拉(lā)升，对利(lì)率前景更敏感(gǎn)的两年期美债收益(yì)率日内升(shēng)幅(fú)扩大到(dào)10个基点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互换合约定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月加(jiā)息几率增(zēng)加，预计未(wèi)来两次(cì)会(huì)议期间将加息25个基点，6月(yuè)加息(xī)的(de)几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威(wēi)尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报(bào)公布次日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月(yuè)以(yǐ)来收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原油(yóu)盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个月低(dī)谷，但未(wèi)能抹平(píng)全周跌(diē)幅，和布油均(jūn)三周(zhōu)来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债收(shōu)益(yì)率反弹(dàn)的打击(jī)下(xià)持(chí)续(xù)下行，创(chuàng)两(liǎng)周多来最差单(dān)日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息(xī)行业就业人数减少，私人服务(wù)行业(yè)整体表(biǎo)现好(hǎo)于4月，生产部(bù)门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹(dàn)一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用(yòng)品生产连续三个月就业人数减少，与(yǔ)制造业目前(qián)持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同(tóng)时她指出，5月非(fēi)农(nóng)就业报告(gào)也(yě)显示出就业(yè)市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业(yè)率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续(xù)随着各行(xíng)业裁员人数(shù)的(de)增加，失业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还(hái)不会引发市场和(hé)官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但随着需求(qiú)降温，已(yǐ)经(jīng)有所缓解，体现为工资(zī)上涨(zhǎng)压力(lì)开始降(jiàng)温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对(duì)通胀的助推(tuī)作用(yòng)缓(huǎn)解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储(chǔ)进一步加息的必要(yào)性降低(dī)。

　　她(tā)表示(shì)，美联(lián)储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是大概(gài)率事(shì)件，还(hái)需要关注后续公布的5月美国(guó)通胀数据，当(dāng)前的就业市场(chǎng)状态可以支撑在(zài)通胀(zhàng)压力较(jiào)大时继续加息。美联储利率会议(yì)落地(dì)前(qián)，市场(chǎng)步入振(zhèn)荡盘整状态(tài)，预(yù)计美元指数在105附(fù)近偏(piān)强运(yùn)行，随着美国(guó)政(zhèng)府债务上限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际(jì)金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会(huì)进(jìn)一步减产

　　据消息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布(bù)进(jìn)一步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能(néng)的选项(xiàng)之(zhī)一是(shì)额外减产(chǎn)约100万桶/日(rì)。而此前(qián)有报道称，欧佩(pèi)克+不太(tài)可能在会议上决定进一(yī)步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实(shí)实(shí)的消息(xī)意味着更多(duō)的不确定(dìng)性(xìng)，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅(jǐn)成(chéng)员(yuán)国之间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴西(xī)等国家(jiā)还(hái)在蚕食(shí)该集团的市场份额，这也让(ràng)分析师(shī)们左右为难(nán)。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月(yuè)份(fèn)开始自愿(yuàn)减产，不过这些行动都未能(néng)止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特(tè)能(néng)源(yuán)大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克(kè)则与沙特能源大(dà)臣(chén)唱了反(fǎn)调，这位(wèi)俄罗斯官员表示(shì)，他认为欧佩克+本(běn)周(zhōu)末不可能减产(chǎn)，布伦(lún)特油(yóu)价(jià)可能会在年底前(qián)自行回(huí)升至(zhì)每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分(fēn)析(xī)公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易员(yuán)永远不应该低(dī)估沙特在(zài)欧佩克+会议期间采取行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉克石油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望(wàng)维持(chí)石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市场(chǎng)更(gèng)加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产(chǎn)的可(kě)能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时(shí)全球经济(jì)和金(jīn)融(róng)稳定(dìng)突然崩溃，导(dǎo)致(zhì)原油价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会(huì)成为北约成(chéng)员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙(shā)尼亚(yà)总统的联合新(xīn)闻发布(bù)会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，在俄乌冲突进(jìn)行(xíng)期间(jiān)，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯基(jī)说(shuō)，不是(shì)因为不想，而(ér)是因为目前很难(nán)。乌克兰(lán)只是(shì)希望北约合作伙伴听(tīng)到(dào)声音，这(zhè)一点(diǎn)非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌(wū)克(kè)兰在成为北约成员(yuán)国之前需要更多安全(quán)保障，乌克兰需(xū)要把这些保障都写在(zài)纸(zhǐ)上，直到乌(wū)克兰能(néng)真正获得(dé)安全(quán)保证，有资格成为北(běi)约成员(yuán)。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日(rì)报道(dào)，英国《金(jīn)融(róng)时报》援引知情人(rén)士的话报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基向(xiàng)北约各国领导人明确(què)表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路线图(tú)，否则他将(jiāng)不(bù)会(huì)出席7月举行(xíng)的维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日(rì)在访问(wèn)摩尔(ěr)多瓦时表示(shì)，乌克兰(lán)已经做好(hǎo)了加(jiā)入北约的准备，基辅正在(zài)等待北约(yuē)接纳乌克兰(lán)。

　　对乌(wū)克兰近期加入北(běi)约一(yī)事(shì)，法国、德国等(děng)北(běi)约(yuē)国家(jiā)持反对意见。

　　德(dé)国国外长(zhǎng)贝尔伯(bó)克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆(lù)参加北约(yuē)外长(zhǎng)会(huì)期间表示(shì)，德国不认为北约应该在(zài)近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括法(fǎ)国在内的其(qí)他一(yī)些北约成员国也不(bù)希望(wàng)乌克兰迅速(sù)成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望(wàng)为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情(qíng)绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来(lái)看，美(měi)国债(zhài)务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过(guò)债务(wù)上限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务(wù)上(shàng)限，避免(miǎn)了(le)可能出现的美国有史以来首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同时在(zài)美联储本月会(huì)议或暂停加(jiā)息(xī)的预期推动下(xià)，美(měi)元指数(shù)回落至一周低点，对风险资(zī)产的压(yā)制减弱。

　　国(guó)内方面(miàn)，中(zhōng)国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据改善了市场情绪，同时市(shì)场也在(zài)翘首等(děng)待新一轮(lún)稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带(dài)动下，天然(rán)橡胶期货价(jià)格回升。截(jié)至(zhì)收盘，天然橡胶(jiāo)期(qī)货主(zhǔ)力合约站上12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观(guān)本(běn)周，沪胶期(qī)货主力价格表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市(shì)场(chǎng)利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以(yǐ)来，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天(tiān)然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归(guī)于平(píng)静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行(xíng)情上(shàng)半(bàn)月(yuè)上行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品(pǐn)行情分(fēn)析系统监测(cè)显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消(xiāo)息(xī)提(tí)振有(yǒu)小幅上(shàng)行，但市场供(gōng)多需少(shǎo)，终究无力(lì)支撑，上(shàng)行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市(shì)场传(chuán)言称国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡(xiàng)胶新(xīn)胶(jiāo)，天(tiān)胶(jiāo)价格应声上涨，影响持续多(duō)日。直至5月月中，收(shōu)储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱传(chuán)闻(wén)发(fā)酵(jiào)后，5月以收储为核心展开(kāi)的新一(yī)季交割品博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能化分析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指出(chū)，国储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并(bìng)称(chēng)为四大工业(yè)原料，是(shì)关系国计民(mín)生、国防(fáng)安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说(shuō)，天然(rán)橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑到一(yī)个(gè)事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给(gěi)率不(bù)足20％，高度依赖(lài)进口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是(shì)供不应求(qiú)的(de)。因此，在(zài)当前诡谲多(duō)变的国际政(zhèng)治格局(jú)中，对(duì)天然橡胶的储备其(qí)实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即(jí)期货交割(gē)品）。10万吨的(de)量相对于整个天(tiān)然橡胶的年产(chǎn)量来(lái)说(shuō)非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中(zhōng)国全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说(shuō)，对天然橡胶整体(tǐ)的供求几无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如果收储(chǔ)的对(duì)象是交割品的话，性质(zhì)就不(bù)同了(le)。因为(wèi)目前全年国产全乳的最大产量不(bù)过(guò)30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的(de)量其(qí)实(shí)占到相当全(quán)年交割品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在童长征看来，如(rú)果(guǒ)国(guó)储轮储橡(xiàng)胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供求判(pàn)断(duàn)影(yǐng)响，再结合历(lì)史上收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价格有可(kě)能(néng)会更上(shàng)一层楼。但是，由(yóu)于整个(gè)事(shì)件的进程会非(fēi)常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着物候(hòu)条件(jiàn)的改(gǎi)变，产(chǎn)区全面开(kāi)割(gē)上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应旺(wàng)季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有(yǒu)趋(qū)势性改善，胶价(jià)上涨动能(néng)驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡华(huá)钎告诉(sù)记者，目前(qián)全球天然橡胶供(gōng)应进入季节性的增产期，中国云南天(tiān)然(rán)橡胶产区加速(sù)恢复开割，预计(jì)6月中旬全面开(kāi)割，海南产区(qū)已(yǐ)经(jīng)全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产区(qū)也全面开割，目前主要(yào)产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差(chà)变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上游(yóu)原料价格(gé)相对(duì)偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极(jí)性也不高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡胶研(yán)究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢(huī)复正(zhèng)常，产量逐(zhú)渐增加。目前云(yún)南(nán)产区(qū)大面(miàn)积(jī)开(kāi)割，预(yù)计后市(shì)仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北部(bù)产(chǎn)区逐步上(shàng)量，南部产(chǎn)出仍(réng)在低位，本周以(yǐ)及下周(zhōu)预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区(qū)已大面积开割，原料(liào)数量逐(zhú)步(bù)增加(jiā)。同时根据历史降雨数据(jù)来(lái)看(kàn)，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于(yú)历史均值以下的概率较(jiào)高，但(dàn)由于季节性(xìng)的因(yīn)素，降雨绝对数(shù)量仍然(rán)能够保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼(ní)诺”现(xiàn)象不会是引发行(xíng)情上(shàng)涨(zhǎng)的主要(yào)因素。

　　从需(xū)求端来看(kàn)，东证衍生(shēng)品(pǐn)研(yán)究院(yuàn)能(néng)化高级分析师曹(cáo)璐(lù)表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充(chōng)足(zú)，对开工率形成一定支撑(chēng)，加(jiā)上轮胎(tāi)用原料价格处(chù)于低位，轮(lún)胎(tāi)厂家开(kāi)工积极性(xìng)尚可。而内(nèi)销市(shì)场需求表现依然偏弱(ruò)，各层级(jí)经销商仍以消耗前期库存(cún)为主，对后市较(jiào)为悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目前下游外贸订单(dān)充足，加之(zhī)内销订单缺货现象仍(réng)存，企业排产积极性(xìng)不减(jiǎn)。半钢顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程胎样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全(quán)钢胎(tāi)厂开工小降，个别企业因内(nèi)销出货压力加大，为控制成品库存(cún)压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前天然(rán)橡胶基(jī)本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤(yóu)其(qí)是(shì)下游需求分歧较大。“主要是不(bù)同的市场主体预期不同，但(dàn)是整体来说此前市(shì)场对今年的预期过高。从(cóng)下游(yóu)轮(lún)胎行业来(lái)看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和出口同(tóng)比(bǐ)数据还(hái)是不(bù)错的，反(fǎn)映国内实际需求并(bìng)不差。但(dàn)是(shì)从汽(qì)车行业来看，由于汽车(chē)刺(cì)激政策退出，今年国(guó)内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此(cǐ)外(wài)，青岛地区天然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其(qí)实(shí)是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导(dǎo)胶价(jià)走(zǒu)势(shì)，一方面中国(guó)经济(jì)复苏(sū)进(jìn)程(chéng)、人民币汇率波动；另一(yī)方面美联储加息进程，以及美(měi)国(guó)银行危机(jī)和美债上(shàng)限问(wèn)题(tí)等。看向(xiàng)下半年，他(tā)认为(wèi)天然橡胶(jiāo)基本(běn)面仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏(hóng)观面预计比(bǐ)上(shàng)半年(nián)好，比(bǐ)如美联储(chǔ)加息步伐(fá)暂缓、国内经(jīng)济回暖等(děng)，因此对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没(méi)有明确方向，主要跟随宏(hóng)观(g顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程uān)因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要因素(sù)，随着各产区开割(gē)后产量逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶(jiāo)的数量并不会少，包括今(jīn)年交割品(pǐn)的数量。我们中期观(guān)点仍(réng)然偏(piān)空，后市预(yù)计存(cún)在(zài)下(xià)跌(diē)的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气(qì)影响的情况下，后续主导胶(jiāo)价的(de)因素(sù)主(zhǔ)要在需求端(duān)。从下半年来(lái)看，外需受海外(wài)经济衰退(tuì)和(hé)汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走弱也(yě)导致(zhì)海外货源(yuán)涌入国内，对(duì)国内现货端构(gòu)成压力。内需方面，春节前(qián)市场基于内需(xū)复苏的逻(luó)辑，已经出现(xiàn)一(yī)波反弹行情，但节(jié)后市场从交易预期(qī)开(kāi)始转(zhuǎn)向交易(yì)现实，由(yóu)于国内(nèi)需求复苏不及预期，胶价因此持(chí)续承压运(yùn)行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位(wèi)才能刺激有效(xiào)的去库和(hé)资金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需(xū)继续关注天气端是否有扰动(dòng)因素(sù)，一旦天气出(chū)现(xiàn)异常状(zhuàng)况，或(huò)将带来新的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删减）

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