衰退(tuì)近(jìn)在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预(yù)期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初(chū)值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前(qián)的(de)10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私人(rén)库(kù)存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投(tóu)资回落以及非住(zhù)宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大(dà)的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两tóng)时，通(tōng)胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表(biǎo)声明称(chēng)，扣(100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两kòu)押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰(jiàn)的拦(lán)截(jié)行动(dòng)中，不明船只的自(zì)动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局(jú)的许可(kě)下，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣(kòu)押了(le)该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报(bào)道(dào)称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第(dì)五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视频显示(shì)，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗(luó)斯央(yāng)行等(děng)主题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言(yán)人(rén)美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的(de)谈话，是我们(men)在(zài)这(zhè)个充(chōng)满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发(fā)言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于(yú)对他们工作的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官员(yuán)同(tóng)他(tā)人的(de)私下会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联储官(guān)员的(de)言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗(piàn)取国外政(zhèng)客(kè)和他们通话(huà)，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波(bō)罗(luó)申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油(yóu)价出(chū)现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时(shí)表(biǎo)示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于(yú)外(wài)盘，海通期(qī)货能(néng)源化工研究(jiū)中心(xīn)负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油轮(lún)运费回(huí)落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差(chà)有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当前国(guó)内即将迎来(lái)五一假期(qī)，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力(lì)及(jí)经济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧(ōu)美能(néng)源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动本(běn)周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危机出现暴跌(diē)，此次美国(guó)银行(xíng)业风险再次(cì)升温(wēn)继续(xù)引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和(hé)银行的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)或(huò)显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平，市(shì)场对于美联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看(kàn)来(lái)，目前来看(kàn)，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来(lái)一(yī)段时(shí)间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会(huì)议将再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布加息决议，市场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续(xù)何(hé)时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会(huì)议(yì)，基(jī)于当前(qián)欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央(yāng)行也将维持加(jiā)息政策，因此市(shì)场(chǎng)对于(yú)海外经济衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对于(yú)需(xū)求(qiú)会有(yǒu)一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化(huà)分析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平(píng)台已经(jīng)连续半年维(wéi)持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到(dào)来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价(jià)上下(xià)区间将更(gèng)为模(mó)糊，在(zài)美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改(gǎi)动(dòng)的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国(guó)产量(liàng)的(de)下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本(běn)面风(fēng)险波动(dòng)的影响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公布的(de)EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调(diào)，当然(rán)全球(qiú)经济面(miàn)临(lín)衰退风险及(jí)欧美(měi)市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利空与供应紧(jǐn)张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场整体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季(jì)的临近(jìn)，本月(yuè)从中东进(jìn)口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分(fēn)中东出口的(de)下滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船燃加注活(huó)动都将对(duì)亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰(bīng)沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部(bù)分船(chuán)货延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开(kāi)斋节(jié)整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但(dàn)同时低硫(liú)需求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系(xì)品种波动将主要(yào)受到(dào)原(yuán)油(yóu)价格的影响，不过(guò)基本(běn)面差异还是会(huì)让各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需(xū)求(qiú)即(jí)将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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