“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最大(dà)的看(kàn)点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增量上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年的出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前(qián)观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口(kǒu)增(zēng)速的(de)重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国(guó)出(chū)口的(de)指示作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路运输占比和增(zēng)速(sù)快(kuài)速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速(sù)与中国出口基(jī)本保(bǎo)持(chí)统一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适(shì一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖)用性减弱，信息(xī)的(de)噪(zào)音和(hé)预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸(mào)蓝图的突破(pò)口仍在于“一带(dài)一路”国(guó)家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增(zēng)速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快部分源(yuán)于去(qù)年(nián)低(dī)基数原(yuán)因(yīn)，不过对(duì)同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映海(hǎi)外(wài)车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一(yī)段时间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而(ér)受全(quán)球半导体周(zhōu)期影响，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间(jiān)有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要(yào)的作(zuò)用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸(mào)易(yì)放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存(cún)量的(de)竞争——我们(men)认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美(měi)日韩在(zài)这些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的(de)进(jìn)口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国(guó)中(zhōng)，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下(xià)的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进口份额(é)中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国拉(lā)动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的(de)背(bèi)景下，1个(gè)百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在中国(guó)加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和(hé)悲观情景作(zuò)为(wèi)参考(kǎo)。我们(men)对于2023年(nián)的基准假设(shè)为美欧有可(kě)能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出(chū)口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平(píng)减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出(chū)其(qí)余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖ng>

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于(yú)两个(gè)方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存(cún)在差(chà)异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般(bān)而言中国(guó)出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大的不(bù)确定(dìng)性，可能在今年下半年、也(yě)可能(néng)在(zài)明年，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年(nián)发达经济体对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他(tā)新(xīn)兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国(guó)出口的拖累不(bù)足。