5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限的(de)通(tōng)知(zhī)》，四大(dà)国有银(yín)行协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下调(diào)中协定存(cún)款(kuǎn)更多是(shì)对公(gōng)业务，而通知存款(kuǎn)则(zé)集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次(cì)降息(xī)有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下半年货币政(zhèng)策(cè)不会(huì)出现急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调(diào)降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有(yǒu)银(yín)行为何下调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制(zhì)，自(zì)律机(jī)制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市(shì)场(chǎng)利(lì)率(lǜ)定价(jià)自律机制发布《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革(gé)推(tuī)进背景下，银(yín)行出(chū)于自身经营考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔ng>邹德立：银(yín)行(xíng)近年(nián)息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善息差的重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综合(hé)融资成本不断(duàn)下(xià)降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第二(èr)，银(yín)行(xíng)整体净息差(chà)持续走低，银行(xíng)利(lì)润空(kōng)间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致存(cún)款(kuǎn)增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关系(xì)发生了(le)变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通知存款介于活(huó)期与定期存款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与定(dìng)期存(cún)款利率进(jìn)行了几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款自律上限下调也是要(yào)将存款产(chǎn)品线的调(diào)整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺(sh韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔ùn)应市场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机(jī)制(zhì)协(xié)调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的落实(shí)央行(xíng)宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利(lì)率(lǜ)管控为上限管控，贷款利(lì)率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参(cān)与，今年(nián)以来的调整(zhěng)更多是(shì)延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率补降的进度。就(jiù)今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济(jì)边(biān)际走弱，经济修复存在(zài)波(bō)折。目前居(jū)民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降低(dī)存款利率可(kě)以引(yǐn)导减(jiǎn)少信(xìn)贷(dài)套利(lì)，助力(lì)经济增长。从银行(xíng)的角度(dù)，净息差不(bù)断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益(yì)，延续近期银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期(qī)存(cún)款(kuǎn)之间的存款的利(lì)率调整，当下有(yǒu)必要一(yī)次(cì)性调整通知存(cún)款和协(xié)定存款利率上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调的有效性。银(yín)行(xíng)一(yī)季度净息(xī)差(chà)水平均创历史新低，上市(shì)银行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调可以有效降低银行负(fù)债(zhài)成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在(zài)边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增(zēng)幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要(yào)进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年(nián)银行息差(chà)压(yā)力增大，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银(yín)行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息(xī)潮(cháo)可能仍(réng)聚(jù)焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用(yòng)债收益(yì)率仍(réng)有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供需(xū)决定的，而(ér)央行(xíng)的政策利率(lǜ)、基准利率在一方(fāng)面要合适顺(shùn)应市(shì)场(chǎng)环境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信号(hào)意义(yì)的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年(nián)，我们仍面临(lín)内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经济(jì)所需的(de)一定的(de)资(zī)金投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体综合融(róng)资成本，后续需(xū)要财政政策产业(yè)政策等配套政策继(jì)续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济(jì)运行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策利率(lǜ)的概(gài)率不(bù)大，但(dàn)仍会维持资金合理充(chōng)裕的(de)环(huán)境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍(réng)维持低位，后续是否进一步(bù)下调要(yào)看实体经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调(diào)的概率不(bù)大，而存款利率上(shàng)限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化定价(jià)情(qíng)况(kuàng)作(zuò)为(wèi)合(hé)格审慎评(píng)估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融(róng)资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势(shì)或仍在。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我国国(guó)有大型商业银行和股份制商业银行的定(dìng)期(qī)存(cún)款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利(lì)差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高(gāo)增，在揽储压力不(bù)大(dà)的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存(cún)款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差压力(lì)大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次(cì)政策调整(zhěng)有望带(dài)动中小银行主动(dòng)跟随下调(diào)存款利率。另一(yī)方面，由(yóu)于此前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在(zài)银行存(cún)款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望(wàng)带(dài)动存(cún)款资(zī)金的释(shì)放(fàng)，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通(tōng)知释(shì)放了以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行(xíng)的对公活期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产(chǎn)端(duān)让(ràng)利压(yā)力趋(qū)缓，银行(xíng)息(xī)差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复(fù)，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能(néng)力(lì)；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调(diào)对市(shì)场(chǎng)的(de)影响集中在以(yǐ)下(xià)两点：①规(guī)范(fàn)银行的协(xié)定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协(xié)定存款和通知存(cún)款定价(jià)过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机(jī)制(zhì)、定价(jià)较低(dī)的银(yín)行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍(biàn)降低(dī)中(zhōng)小行(xíng)协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率(lǜ)，减少中小银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益(yì)向对(duì)私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存(cún)款利率自(zì)律上限调整降低了银(yín)行(xíng)负债成本，目前(qián)上(shàng)市银行协(xié)定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利(lì)率(lǜ)上限后，预计行(xíng)业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高(gāo)息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对公活期存款成(chéng)本压力(lì)，减轻(qīng)银行负债(zhài)及(jí)经营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下(xià)降使得银行(xíng)盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步打开了(le)资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未来存款利率是(shì)否还有进一(yī)步下降的空间？对股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的(de)非对称下行使得(dé)商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差已(yǐ)逼(bī)近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款利率有进(jìn)一步调降(jiàng)的(de)预期。一方面，为(wèi)支持(chí)实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新(xīn)低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存(cún)量(liàng)存款(kuǎn)平均(jūn)成本率基(jī)本(běn)持平(píng)。贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行作(zuò)用下(xià)，2022年(nián)12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预(yù)期，有利(lì)于降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续(xù)经营性质(zhì)的(de)票息资产，比如(rú)利(lì)率(lǜ)债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然(rán)有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度(dù)，居(jū)民超额储蓄(xù)高(gāo)增、企业(yè)存款提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率下降，促进存款流(liú)向(xiàng)消(xiāo)费和(hé)实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下(xià)调带动(dòng)流动性(xìng)继(jì)续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利(lì)率仍(réng)有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可(kě)能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高。但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔年银行息差(chà)压力增大，中小银(yín)行或(huò)有动力(lì)主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利(lì)率整体下行。现(xiàn)实中，存(cún)款利率降低有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时(shí)股(gǔ)票(piào)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股(gǔ)票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货(huò)币政策充(chōng)裕(yù)延续(xù)，但解读为(wèi)边际再宽(kuān)松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季度货政例会(huì)均表明(míng)当(dāng)前货币政策基(jī)调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提(tí)供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下(xià)行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率自(zì)律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调并(bìng)不等于政策利(lì)率(lǜ)就必须进(jìn)行(xíng)对等下调，市场不应(yīng)视为降息的(de)确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资(zī)者(zhě)应(yīng)该如何守(shǒu)住自己的(de)钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资者的(de)投资工具应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类基金在具(jù)一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的(de)银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适(shì)中投(tóu)资者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来(lái)，债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率整体下行，4月以来(lái)下行加(jiā)速(sù)，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但(dàn)一(yī)致预期(qī)导致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币(bì)政(zhèng)策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能(néng)会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防守类型的(de)产品，规避(bì)市场波动，例如(rú)货币基(jī)金，而(ér)短债基金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力(lì)预(yù)期下(xià)降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息(xī)策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临(lín)低(dī)利率环(huán)境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保本(běn)的(de)所(suǒ)谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如(rú)果(guǒ)不具备相关(guān)专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业的人来(lái)做(zuò)，让优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一定(dìng)投(tóu)资(zī)能力和风(fēng)控能力的(de)人士可通(tōng)过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风(fēng)控，选(xuǎn)择(zé)适合自(zì)己风(fēng)险偏好(hǎo)的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：随(suí)着存款利(lì)率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估(gū)自身风险(xiǎn)承受能(néng)力后可适(shì)当考(kǎo)虑公(gōng)募货(huò)币基(jī)金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级(jí)较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的(de)产品(pǐn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔