中国(guó)金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国(guó)内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布(bù)各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时间不(bù)长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新(xīn)公司(sī)建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进(jìn)一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全球化的(de)平(píng)台优势，整合(hé)集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照(zhào)的合(hé)格境外机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的(de)一批(pī)合资(zī)券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣(xuān)布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调(diào)事(shì)项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营(yíng)能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实(shí)际控(kòng)制人(rén)参股证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过(guò)2家，其(qí)中控制(zhì)证券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得(dé)超过1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局<观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪/strong>

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年(nián)其财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境(jìng)业(yè)务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资者提供(gōng)具(jù)有野村集(jí)团特(tè)色的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持(chí)股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及代(dài)销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京(jīng)高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财(cái)富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市(shì)场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信(xìn)托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政(zhèng)举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务。

　观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进(jìn)一步完(wán)善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架(jià)多(duō)支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化(huà)选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外(wài)开放的(de)力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外(wài)商独(dú)资券商(shāng)。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构(gòu)负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国(guó)资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了(le)实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资(zī)券(quàn)商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格(gé)局正(zhèng)加速演(yǎn)变。