今年(nián)1月，美国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触及法定(dìng)上限，这标(biāo)志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦(lún)已(yǐ)经多次警告称，如(rú)果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违(wéi)约——而这将(jiāng)对(duì)全(quán)球经(jīng)济(jì)和金融(róng)产生(shēng)“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在(zài)近些年(nián)似乎频频上(shàng)演。那么，引发(fā)这一危机(jī)的根本(běn)——美(měi)国(guó)债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国债务(wù)为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需(xū)要先了解(jiě)美(měi)国政府的(de)债务从何而来，以及其(qí)为(wèi)何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在(zài)绝大部分(fēn)时期都(dōu)处(chù)于(yú)财(cái)政赤字状态，即(jí)政(zhèng)府支(zhī)出在多数(shù)总(zǒng)统任期内(nèi)都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府举(jǔ)债成了(le)惯例(lì)，而政府债务规(guī)模也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国(guó)政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面(miàn)是由于(yú)新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大支出压力(lì)，另一方(fāng)面，还(hái)因为美国人口老龄(líng)化导致政府医(yī)疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策(cè)之(zhī)后，税收压(yā)力(lì)更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双(shuāng)重压力下，美(měi)国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债(zhài)务规(guī)模也(yě)就因(yīn)此(cǐ)不(bù)断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务上(shàng)限的出现，则(zé)最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第(dì)一(yī)次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没有明(míng)确的(de)“债务(wù)上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发(fā)部分美国议员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些议员是为(wèi)了反对美国(guó)参战），美(měi)国国会便(biàn)通过《第(dì)二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将(jiāng)加入第(dì)二次世(shì)界大战，美国国会通(tōng)过(guò)《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国(guó)国会又(yòu)对(duì)其进行了修订(dìng)，以更(gèng)改上限金额。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限就(jiù)或(huò)多或少地成为了(le)国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总(zǒng)共提(tí)高了100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其(qí)中(zhōng)共(gòng)和(hé)党总统执(zhí)政(zhèng)期间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务上限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普任内(nèi)，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国(guó)国会(huì)暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上(shàng)调债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至现(xiàn)在(zài)的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的(de)债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦政府设(shè)定的举(jǔ)债的(de)最高(gāo)额度，一(yī)旦触(chù)及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债务上(shàng)限，否则白宫(gōng)无权(quán)继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为(wèi)什(shén)么要(yào)“自(zì)我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美(měi)国政府造成(chéng)限(xiàn)制，使(shǐ)其不能(néng)随心所以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这(zhè)一限制也同时对(duì)其美国政(zhèng)府的(de)债务(wù)信(xìn)用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超(chāo)级大国，本(běn)身(shēn)并不受(shòu)到(dào)发行(xíng)美钞的外在(zài)约束。如果美国政(zhèng)府开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其(qí)债权信用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权(quán)人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债务上限”这(zhè)一内控举措(cuò)，才能维(wéi)持美国政府的偿付(fù)信用(yòng)，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美(měi)方对债(zhài)权人的一种信(xìn)用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频上(shàng)调的(de)美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，为什(shén)么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国(guó)政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在国(guó)会中绝大(dà)多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的(de)政治武器(qì)，被在(zài)野(yě)党用作(zuò)了与执(zhí)政党讨价还(hái)价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多(duō)数席位的分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议(yì)院多数，而(ér)共和党(dǎng)占据众议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要和国会(huì)共(gòng)和党人(rén)达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同(tóng)意削减开(kāi)支，再谈(tán)提高债(zhài)务上限。而民主党人坚(jiān)持(chí)不愿让(ràng)步，认(rèn)为(wèi)应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经(jīng)预定于美东(dōng)时(shí)间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再(zài)度(dù)与(yǔ)国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的(de)计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意(yì)的(de)是，如果拜登和国会领袖(xiù)们武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子(men)在周(zhōu)二仍无法取得突(tū)破(pò)性进(jìn)展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已经(jīng)计划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国(guó)也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈判(pàn)最后一(yī)刻(kè)，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球(qiú)资(zī)本市场剧烈(liè)波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接(jiē)导(dǎo)致标准普尔首次下调美(měi)国的主权信用评级(jí)。这(zhè)使得(dé)美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在(zài)之后(hòu)数(shù)年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些(xiē)成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期(qī)来看，财政支出削减意味(wèi)着美国多(duō)年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产(chǎn)生更严(yán)重的(de)长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经(jīng)济政策(cè)研究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措(cuò)施(shī)时，我们仍处于相当(dāng)低迷的(de)经济中，并且正处于(yú)从(cóng)大衰退(tuì)中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他们(men)只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应(yīng)有的时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政府没(méi)有提(tí)供真正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财(cái)政支(zhī)出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上限危机，也(yě)被许多人(rén)看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国(guó)经济也正(zhèng)处(chù)于(yú)类(lèi)似的衰退(tuì)环境(jìng)之(zhī)中(zhōng)。即便(biàn)美国两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏码，在(zài)最(zuì)后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来(lái)的短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将再次重演。

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