AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次(cì)公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及(jí)新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本质是利用技术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来(lái)越(yuè)意(yì)识到数字化(huà)的(de)重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人(rén)工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发展的(de)机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利(lì)用人(rén)工智(zhì)能完成季(jì)报，也显示出(chū)人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教(jiào)基(jī)地也将通过(guò)百度智能云接入文(wén)心一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)一季度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于(yú)人(rén)工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能(néng)源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看好的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理明(míng)确看好人工智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智(zhì)能(néng)化等(děng)长期需(xū)求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表的(de)科技(jì)板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能(néng)源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮(lún)的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出(chū)。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活(huó)在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样(yàng)化的行业(yè)应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大(dà)、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的(de)配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中表达(dá)了对人工智能(néng)的重视(shì)，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这(zhè)一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属于科(kē)技史上的(de)一(yī)次(cì)重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势(shì)外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部(bù)分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而(ér)造(zào)就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们(men)已经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人(rén)工智能(néng)相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市(shì)场中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少声音说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄(é)乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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