本周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北(běi)证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份指数基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，流动性问题是制约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因素，不(bù)过随着公募基金加速布局，增(zēng)量资金不(bù)断(duàn)涌入(rù)下，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同时(shí)，当前北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据招募(mù)说明书(shū)，该基金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指数，由于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成功获(huò)批，工银瑞(ruì)信基(jī)金、万家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时基金四家公募基金公司(sī)拿到批文。除博(bó)时基金外(wài)，万家基金的北证50指数(shù)产品也(yě)是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在(zài)发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月(yuè)27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于5月(yuè)5日正式(shì)成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值(zhí)，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度(dù)较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动(dòng)性的(de)增强(qiáng)和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，有望实现业(yè)绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批(pī)北证(zhèng)50指数基金(jīn)月(yuè)内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报悉(xī)数为负，其中年内(nèi)平(píng)均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立以来(lái)收益(yì)率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收(shōu)益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发(fā)布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一(yī)季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下(xià)跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现居前。截至5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表(biǎo)现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证(zhèng)50等在内(nèi)的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后(hòu)，多个指数基金(jīn)相继成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观(guān)维度来(lái)看，北交所很多优质企(qǐ)业(yè)的估值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐步改善，以及(jí)公(gōng)司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一(yī)大型公募(mù)基金人(rén)士表示。

　　北(běi)交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公司(sī)盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续(xù)三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年(nián)内(nèi)收益(yì)为(wèi)负外，其(qí)余9只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定开年(nián)内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开、嘉实北交所精(jīng)选两年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多(duō)位业内(nèi)人士认为，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，不过正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是(shì)市场(chǎng)本身(shēn)较差的(de)流(liú)动性问题(tí)，市场制度性差异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公(gōng)司估值表现差异较(jiào)大。除了(le)继续降低投资者门(mén)槛、扩大(dà)优(yōu)质上(shàng)市(shì)企业数量外，后续(xù)北交(jiāo)所市场有必要完善(shàn)转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提(tí)升流动性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一(yī)个(gè)角度(dù)上讲，目(mù)前(qián)的北(běi)交所优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位(wèi)置(zhì)，对于北交(jiāo)所(suǒ)的后(hòu)续表现充满信心，信心来(lái)源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是北交所公司目(mù)前估值已(yǐ)经非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍200克等于多少毫升水，200克是多少ml水(bèi)以内，这个估值水(shuǐ)平对于具(jù)备专精特新特(tè)性的中小成(chéng)长型企业而言是非(fēi)常具(jù)有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司(sī)今年(nián)以(yǐ)来依然(rán)延续(xù)了较快的增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体是(shì)符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以来(lái)北交所出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北(běi200克等于多少毫升水，200克是多少ml水)京证券交(jiāo)200克等于多少毫升水，200克是多少ml水易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券交易所股票(piào)做市(shì)交易业务指引》，下(xià)调部分交易费(fèi)率(lǜ)，北交所(suǒ)股票(piào)将纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正(zhèng)式(shì)上(shàng)线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加(jiā)大了呵(hē)护(hù)的(de)力(lì)度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的(de)个股，供给上(shàng)来(lái)了，给他(tā)们增(zēng)加了(le)筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对整个市场的流(liú)动性造成(chéng)一定的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优(yōu)质(zhì)供给是市(shì)场长期(qī)发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的(de)难度是相对降低(dī)的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定(dìng)开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数量还不(bù)够多，市场关注(zhù)度还不高，整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)相较于沪(hù)深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低(dī)估。随(suí)着宏(hóng)观经济触底回升，和(hé)北交(jiāo)所快速(sù)发展，投(tóu)资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成(chéng)部分之一，或(huò)有望随着北(běi)交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推进和投资(zī)者关注度(dù)提(tí)升逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度(dù)的公募基(jī)金持(chí)仓(cāng)变化(huà)来看，这一趋(qū)势已经初(chū)露端倪(ní)，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低(dī)估(gū)标的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资者(zhě)关注度(dù)提升，北交(jiāo)所流动性(xìng)随之(zhī)改善，这些大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性较大。

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