金融界5月22日消息 悄然之间(jiān)，已经崩盘了(le)33年的日本(běn)股市竟然奇迹般(bān)的(de)活过来了，甚至还在不断挑战新高，真是活久见。

　　22日，日本股市主要股指日(rì)经225指(zhǐ)数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来(lái)近33年的新高，同(tóng)时也是自日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高收盘(pán)价。今年(nián)以来日经225指(zhǐ)数已(yǐ)涨(zhǎng)超19%。

　　而(ér)这之前，日(rì)本股市几(jǐ)经(jīng)挣扎(zhā)但是最(zuì)终都黯淡(dàn)收场(chǎng)，但是(shì)似乎这次有点(diǎn)不一样的味道(dào)，“股神”巴菲(fēi)特助阵、“华尔街大鳄”高(gāo)盛摇(yáo)旗呐(nà)喊以(yǐ)及

　　地缘政治的变动使得日本(běn)股市变得微妙起来。

　　海外资金是不(bù)可(kě)或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发，海外(wài)资金是不可或(huò)缺的(de)力量。数据(jù)显示，海(hǎi)外(wài)投资者对(duì)日本股(gǔ)票(piào)需求稳(wěn)健。根(gēn)据日本(běn)交易(yì)所集团，4月海(hǎi)外(wài)投资(zī)者(zhě)净买(mǎi)入(rù)价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的(de)日本股票，为2017年(nián)10月(yuè)以来最大(dà)规模(mó)的外国人净购买量。不过，日本企业部门(mén)仍(réng)然是日本股(gǔ)票的最大净买家(jiā)，年初至今的买入量为(wèi)1.1万(wàn)亿日元。

　　当然(rán)这其(qí)中也包括在3年前就(jiù)“闻到”金钱味道的巴菲特(tè)，2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的(de)伯克希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司(sī)（下称“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收购了日本(běn)前五(wǔ)大贸易公司每(měi)家略高(gāo)于(yú)5%的股份(fèn)。这五大贸易公司(sī)分(fēn)别是伊(yī)藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三(sān)井物产、住友商事和丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对日本五大(dà)商社的股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前(qián)在日本持有水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样(yǒu)的(de)股票比在美国以外(wài)任(rèn)何其他国(guó)家都多。今年早些时(shí)候，巴菲(fēi)特增持了(le)日(rì)本五(wǔ)大商社，并(bìng)暗(àn)示将进一步投资日本股票。现年(nián)92岁(suì)高龄的他还在上个月罕见地亲自访问日本。

　　对于为何在这个时点，不断增持(chí)日(rì)本股(gǔ)票？在(zài)5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的(de)决(jué)定(dìng)其实非(fēi)常简单，也非常容易理解，我们可能和(hé)这(zhè)五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能(néng)够支付(fù)不错(cuò)的(de)分红，在某些(xiē)情况下(xià)也会回购股票，我(wǒ)们也能很(hěn)好地理解(jiě)他们所(suǒ)拥有的一大堆业(yè)务，同(tóng)时我们还能(néng)通过融(róng)资解决(jué)汇率(lǜ)风险问题。所(suǒ)以(yǐ)我(wǒ)们就开始(shǐ)购买了(le)，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴(bā)菲特日(rì)本之(zhī)行的部分原因是(shì)为(wèi)了向(xiàng)这些公(gōng)司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布(bù)局的巴(bā)菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行动告诉大家姜还是(shì)老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。3月31日，黑石(shí)集(jí)团主席苏世民拜(bài)访了日本(běn)首相岸田文(wén)雄。黑石集团两(liǎng)年前在日本(běn)一举收购8家酒店，此行被外(wài)界普遍认为日本(běn)还蕴(yùn)藏着更多投资机会。

　　同一时期(qī)，黑石(shí)集团最主要的竞(jìng)争(zhēng)对手——KKR创(chuàng)始(shǐ)人(rén)亨利·克拉维(wéi)斯也在日本(běn)与投资(zī)对(duì)象展开交(jiāo)流。

　　4月初造访(fǎng)日本东京(jīng)的还有美(měi)国对冲(chōng)基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科(kē)恩；对冲基(jī)金(jīn)Citadel在今年(nián)早些时候决定重新在东京(jīng)开(kāi)设办事处，据《金(jīn)融(róng)时报》报道(dào)，Citadel正在申(shēn)请在日(rì)本市场的(de)运营牌照(zhào)。

    日本受益(yì)于地缘政治格局(jú)变化

　　自(zì)1989年日本泡沫经(jīng)济崩溃以来(lái)，日(rì)本股(gǔ)市(shì)一直都在苦苦的填坑之中，如今似(shì)乎局(jú)面发生了变化。

　　虽然(rán)巴菲特在股东大会(huì)上解(jiě)释(shì)了抄底日本股市，但是“狡猾(huá)”的(de)巴老爷(yé)子也有所保留。站在事后马后炮(pào)的角度看，对股市拥有(yǒu)独特理解的巴菲特对国际(jì)地(dì)缘政治的变(biàn)化也颇(pǒ)有研究。

　　自(zì)2018年(nián)中美(měi)贸易争端以来，国际地缘(yuán)政治格局(jú)巨变。在新(xīn)的地缘政治格局下，日本在亚太格局中(zhōng)扮(bàn)演(yǎn)了更加重要的(de)角色，同时(shí)日本在芯片等产业(yè)发(fā)展中野(yě)心勃(bó)勃(bó)，这都成为(wèi)了边际上的(de)重(zhòng)要变量。仔细观察日(rì)本的经济(jì)脉(mài)络(luò)，我们也会发现日(rì)本的设备投资(zī)开始进入加速期，这背后有产业自身发展的原因，也暗(àn)合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵化的政治格局，在(zài)全(quán)球动荡的大背景下反而(ér)成(chéng)为了“避(bì)风港(gǎng)”。

　　“嗅到了”日本敏感(gǎn)变(biàn)化的巴(bā)菲(fēi)特(tè)，一(yī)直在等待(dài)出(chū)手(shǒu)的时机。直到新(xīn)冠危机爆发，日本(běn)股市(shì)出现急搓，巴菲特终于等到了被低估的日本资产，自此(cǐ)疯狂抄(chāo)底日本(běn)股市。

　　而日本5大商社也(yě)用业(yè)绩证明自(zì)己的确被(bèi)低估了。据日(rì)经中文网，日本综(zōng)合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报于5月9日全部(bù)出(chū)炉。5大商社的合计净利润超过(guò)约(yuē)4.2万亿日(rì)元，在短短2年(nián)时(shí)间里增加(jiā)到了(le)4.3倍。

　　除(chú)了日本基本面发生(shēng)的变化，日本监管层的助推也是一股不容忽视(shì)的力量。日本监(jiān)管层持续(xù)推动企(qǐ)业经营能力的改善和价值的(de)修复(fù)，其(qí)中敦促企业(yè)对投资者提(tí)高回报、鼓(gǔ)励(lì)企(qǐ)业公(gōng)开(kāi)回购成为改革重要(yào)抓手。

　　尤其(qí)是在(zài)今年3月底，东京证券交易所为了改变大量(liàng)个股股(gǔ)价跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于(yú)实现关注资金成本和股(gǔ)价经营要求》要求(qiú)上市(shì)公司提高企业价(jià)值和资本效(xiào)率从而提升(shēng)股价后，日本股(gǔ)市开始掀(xiān)起一波(bō)回购热(rè)潮。

　　一向被韭菜讥讽为“反向指标”的高盛也出来高喊日(rì)本可能正接近(jìn)十(shí)年一遇(yù)的牛市。至于日本股市(shì)未来将走向何方，一切将(jiāng)由(yóu)时间给出答案(àn)吧(ba)。

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