“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳(láo)工部数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月(yuè)以来最大(dà)增幅。5月失(shī)业(yè)率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)1一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米0月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价(jià)格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的两年(nián)期美(měi)债收益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩(kuò)大到1一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米0个基点以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换合约(yuē)定价显示，投资(zī)者(zhě)预期的美联储(chǔ)7月加息几(jǐ)率增加(jiā)，预计未来(lái)两次会(huì)议期间将加息25个(gè)基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三(sān)大(dà)美国股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高(gāo)时，道(dào)琼斯工业(yè)平(píng)均指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克综合指数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗(àn)示12月放缓加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公(gōng)布次日以(yǐ)来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创(chuàng)去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离(lí)两个月低(dī)谷，但未能抹(mǒ)平(píng)全周(zhōu)跌幅，和布油均三(sān)周(zhōu)来首次累跌，市(shì)场焦点转向本周(zhōu)末的(de)OPEC+会议。黄金在(zài)美元(yuán)和美债收(shōu)益率反弹的打击下持(chí)续下行，创两周(zhōu)多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示(shì)，就5月新增就(jiù)业人(rén)数而言，美(měi)国(guó)劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美(měi)国非农新增(zēng)就业33.9万人，好(hǎo)于(yú)市场预期的(de)19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合(hé)计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看(kàn)，5月(yuè)新增(zēng)就业主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少，私人(rén)服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑(zhù)业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产(chǎn)市场(chǎng)的反弹(dàn)一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业(yè)目前持(chí)续收缩的状态(tài)吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农(nóng)就业报(bào)告也(yě)显示出就业市场边际降(jiàng)温的更(gèng)多迹象(xiàng)，5月失业人数增加(jiā)44万至(zhì)640万，失业(yè)率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高(gāo)于(yú)市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业(yè)率水(shuǐ)平基本(běn)是60年代(dài)以来的(de)最低水(shuǐ)平，在(zài)失业率回升(shēng)至4％之前(qián)，预计还不会(huì)引(yǐn)发市场和(hé)官方的明显担(dān)忧。

　　此外(wài)，劳动参与(yǔ)率稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位(wèi)空缺数量回(huí)升，就业市场供(gōng)需(xū)矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经(jīng)有(yǒu)所缓解(jiě)，体现为工资上(shàng)涨压(yā)力(lì)开始降温，5月(yuè)工资增速(sù)环(huán)比(bǐ)回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对(duì)通胀的助(zhù)推(tuī)作用缓解(jiě)后，核心通胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概(gài)率事(shì)件(jiàn)，还需(xū)要关(guān)注后续(xù)公布的(de)5月(yuè)美国通胀数据，当前的就业市场状态可以支撑(chēng)在通胀压力较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预计(jì)美元指数在(zài)105附(fù)近偏强运行，随着美(měi)国政府债(zhài)务上限(xiàn)问题落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预(yù)计(jì)国(guó)际金价(jià)在1950美元/盎(àng)司附近(jìn)筑底。

　　又有变数(shù)？欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可能会进一步减产

　　据消息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的(de)部长级(jí)会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布(bù)进(jìn)一(yī)步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一(yī)是额(é)外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能(néng)在会议(yì)上(shàng)决定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不(bù)确定性，结(jié)果(guǒ)仍然不明朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩(pèi)克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加(jiā)拿大(dà)和巴西等(děng)国家还(hái)在蚕食(shí)该集团的市场份(fèn)额，这也(yě)让分析师(shī)们左右为难。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自(zì)愿减产，不过(guò)这些行动都(dōu)未能(néng)止住油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进一(yī)步减产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末不(bù)可能(néng)减产，布伦(lún)特油价(jià)可能会在年底前自行回升(shēng)至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会(huì)议之(zhī)前做空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持石油市场(chǎng)稳定(dìng)，我(wǒ)们(men)将毫不犹(yóu)豫地做出任(rèn)何决定(dìng)，以(yǐ)使市(shì)场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认为，进一步减产(chǎn)的(de)可能(néng)性为(wèi)40％。他们写道：“各国(guó)石油(yóu)部长们决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球(qiú)经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内(nèi)从(cóng)逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为(wèi)北(běi)约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯(sī)基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合新闻(wén)发(fā)布(bù)会上(shàng)表示(shì)，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是(shì)因为不想(xiǎng)，而(ér)是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是(shì)希望(wàng)北约合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出，乌克兰(lán)在(zài)成为北约(yuē)成(chéng)员国之前需要更多安全保障，乌克(kè)兰(lán)需要把(bǎ)这些保障都(dōu)写在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获得安全保证，有资格成(chéng)为北约(yuē)成员。

　　据参(cān)考(kǎo)消(xiāo)息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各(gè)国领导(dǎo)人明确(què)表示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的路线图，否则(zé)他将(jiāng)不(bù)会出席(xí)7月(yuè)举行的维尔纽斯(sī)峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰(lán)已经做(zuò)好了加入北约的(de)准备，基辅正在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰近期(qī)加(jiā)入北约一事，法国、德国等北约国家持反对(duì)意见。

　　德(dé)国(guó)国外长(zhǎng)贝尔(ěr)伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参(cān)加北约外(wài)长会(huì)期(qī)间表(biǎo)示(shì)，德国不认为北约应该在近期内接纳乌(wū)克兰。此外，包括(kuò)法国在内的其他一些北约成员国也不(bù)希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响(xiǎng)下(xià)，大(dà)宗商(shāng)品市场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面来看(kàn)，美国(guó)债务(wù)上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通(tōng)过债务上限法案(àn)，暂(zàn)时(shí)取(qǔ)消了政府31.4万亿美(měi)元的(de)债务上(shàng)限，避免了(le)可(kě)能出现的美国(guó)有史以来首(shǒu)次(cì)违约，使(shǐ)得市场(chǎng)避险情绪(xù)消退。同时在(zài)美联(lián)储本月(yuè)会(huì)议(yì)或(huò)暂停加息的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中(zhōng)国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同(tóng)时市场也在(zài)翘首等待新一(yī)轮(lún)稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在(zài)市场(chǎng)情绪回暖的带(dài)动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升。截(jié)至收(shōu)盘，天然橡胶期货(huò)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)站上12000元/吨的(de)整数(shù)关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡(dàng)微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内(nèi)天胶市场利好支撑疲(pí)软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息(xī)比较热闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻(wén)，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑(chēng)不力(lì)，逐(zhú)步归于(yú)平(píng)静。从整个5月行情(qíng)来看，生意(yì)社指出，5月天然(rán)橡(xiàng)胶行情上半月(yuè)上行，下半(bàn)月回调(diào)，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意(yì)社商(shāng)品行情(qíng)分(fēn)析系统监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行(xíng)情维持(chí)偏弱振荡(dàng)。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振(zhèn)有小幅(fú)上(shàng)行(xíng)，但市场供多需(xū)少，终究(jiū)无力支撑(chēng)，上行态(tài)势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场(chǎng)传(chuán)言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多(duō)日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场(chǎng)氛围(wéi)再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而(ér)后该(gāi)消(xiāo)息始终未得(dé)到证(zhèng)实(shí)，市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到(dào)，继此前云(yún)南(nán)干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信建(jiàn)投(tóu)期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮(lún)的上涨(zhǎng)与下跌，与收储(chǔ一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米)这一传闻息息相关(guān)。他(tā)指(zhǐ)出，国(guó)储(chǔ)收储的政治、战略意(yì)义大于(yú)经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭(tàn)并(bìng)称为四(sì)大工(gōng)业原(yuán)料，是(shì)关系国计民生、国防安(ān)全的重要战略物资(zī)。毫无疑问的是(shì)，对于(yú)全(quán)球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩(shèng)的(de)。但(dàn)要考(kǎo)虑到一个(gè)事(shì)实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖(lài)进口(kǒu)。从(cóng)中国本身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实(shí)是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储量为(wèi)10万吨，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整个(gè)天然橡胶的(de)年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消费量来说也只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天(tiān)然橡胶整(zhěng)体的供求几无(wú)影响。但是如果收(shōu)储的对象是(shì)交(jiāo)割品的话，性质就不同了。因为(wèi)目前全年国(guó)产全(quán)乳(rǔ)的(de)最大产量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今年估(gū)计在20万—25万吨(dūn)），那么(me)收储的量其实占(zhàn)到(dào)相当(dāng)全年交割品(pǐn)产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在(zài)童长征(zhēng)看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事(shì)件(jiàn)成(chéng)立，根据交割品的(de)供求判断影响(xiǎng)，再(zài)结(jié)合(hé)历史上收储的影响，RU的价格有可(kě)能(néng)会更(gèng)上一(yī)层楼。但是，由于(yú)整(zhěng)个(gè)事件的进程会非常(cháng)缓(huǎn)慢，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难言(yán)乐观

　　进(jìn)入6月，伴随(suí)着物(wù)候(hòu)条件的(de)改变，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有(yǒu)趋势(shì)性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入(rù)季节(jié)性的增产期，中(zhōng)国(guó)云南天然(rán)橡胶(jiāo)产(chǎn)区(qū)加速恢复(fù)开(kāi)割(gē)，预计6月中旬全(quán)面开(kāi)割，海南产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也(yě)全面开割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨(yǔ)季，物候条件(jiàn)已(yǐ)经由(yóu)差变好。但是由于(yú)目前(qián)天然橡胶上游原料价(jià)格相对偏低(dī)，胶农割胶(jiāo)积极(jí)性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶(jiāo)研究(jiū)员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云南(nán)产区大面积(jī)开割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐步上(shàng)量，南部(bù)产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面(miàn)积开割，原料数(shù)量逐步增加(jiā)。同时根据历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨(yǔ)量(liàng)虽然处于(yú)历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端来(lái)看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高级(jí)分(fēn)析师(shī)曹(cáo)璐(lù)表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸(mào)订单量较为充足，对(duì)开(kāi)工率形(xíng)成(chéng)一定支撑(chēng)，加上轮胎用(yòng)原料(liào)价(jià)格(gé)处于低位，轮胎(tāi)厂家(jiā)开工积极性尚(shàng)可。而内销市场需求(qiú)表现依然偏弱，各(gè)层级经销商仍以消耗(hào)前期库存为主，对后(hòu)市较为(wèi)悲(bēi)观、谨慎补货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目前下游外贸订单(dān)充足(zú)，加(jiā)之内销订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半(bàn)钢(gāng)胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降，个别企(qǐ)业(yè)因内销出货压力加大，为控制成品库(kù)存压力(lì)，存适度(dù)降负现(xiàn)象，全钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华(huá)钎认为(wèi)，目前(qián)天然橡胶基本面处于供(gōng)需两弱的格局中，尤其(qí)是(shì)下游需求分(fēn)歧较大。“主要是不(bù)同的市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)预期不(bù)同，但是整体来说此(cǐ)前市场对今年的(de)预期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产(chǎn)量和(hé)出口同比数(shù)据(jù)还是(shì)不(bù)错(cuò)的(de)，反映国内实际需求并(bìng)不差。但是从汽车行业(yè)来看，由于汽(qì)车刺(cì)激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较(jiào)多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外(wài)，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人(rén)认为(wèi)是国(guó)内(nèi)需求不行，但是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还(hái)是宏观面主导胶价走势，一(yī)方面中国(guó)经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一方面(miàn)美(měi)联储加息进(jìn)程，以及美国(guó)银行危(wēi)机和(hé)美债上限问(wèn)题等(děng)。看向下半年，他(tā)认(rèn)为天(tiān)然橡胶基本面仍然(rán)缺乏(fá)指引，只有天气(qì)和轮储仍有(yǒu)可能“掀(xiān)起波澜“，而(ér)宏(hóng)观面(miàn)预(yù)计比上半年好(hǎo)，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回(huí)暖等(děng)，因(yīn)此(cǐ)对天然橡胶(jiāo)市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没有明确方向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市(shì)胶(jiāo)价走(zǒu)势的主要因(yīn)素，随着各产区开割(gē)后产量(liàng)逐渐增加，海(hǎi)外恢复速(sù)度仍(réng)然偏(piān)慢，预计(jì)干胶的(de)数量并不会(huì)少，包括今年(nián)交割品的数量。我们中期观点仍然偏空(kōng)，后市预计(jì)存在下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情(qíng)况(kuàng)下，后续(xù)主导胶价的因素主(zhǔ)要(yào)在需求端(duān)。从下半年来看，外需受海(hǎi)外经济(jì)衰退和汽车(chē)半导体短缺影响，预计难有起色(sè)。外需走弱也导(dǎo)致(zhì)海外货源(yuán)涌入(rù)国(guó)内(nèi)，对国内现货端(duān)构成压(yā)力。内需(xū)方面，春(chūn)节前(qián)市场基于内需(xū)复苏的(de)逻(luó)辑，已经出(chū)现一波(bō)反弹行(xíng)情，但(dàn)节后市场从交(jiāo)易预期开(kāi)始转向(xiàng)交易现实，由于国内需求复苏(sū)不及(jí)预期(qī)，胶(jiāo)价因(yīn)此持续承压运行。整体来(lái)看，她(tā)表示短期(qī)胶价基本(běn)面(miàn)缺乏(fá)向上(shàng)驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺激(jī)有效的去库和(hé)资(zī)金再次做多的意愿。后(hòu)续还需(xū)继续关注天(tiān)气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将(jiāng)带来新的阶段性行情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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