5月12日晚间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资(zī)产递(dì)交了截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理超(chāo)千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持(chí)有美(měi)股(gǔ)的买方机(jī)构之一，景林(lín)的动向受到了市场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林(lín)资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在(zài)美(měi)股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)有34家上市(shì)公司的股票(piào)。其(qí)中，前十大持仓标的(de)在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景林(lín)资产一季度前(qián)五大(dà)卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今(jīn)年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在(zài)股(gǔ)价(jià)“掉头(tóu)”之际(jì)进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)的(de)操作中，最(zuì)为(wèi)亮(liàng)眼的(de)当属重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未来，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层(céng)的用户(hù)对(duì)“教(jiào)育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭借多(duō)年积(jī)累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时(shí)素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且公司的(de)利润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足(zú)，当时的(de)估值下有足够(gòu)的安全边际(jì)。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与(yǔ)景林(lín)资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末(mò)，高毅资(zī)产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端近(jìn)三成。而一季(jì)度(dù)高(gāo)毅资(zī)产大举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年(nián)底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金(jīn)炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市(shì)场第(dì)二(èr)大主线(xiàn)。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹(nào)了(le)一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是考虑到(dào)去年4月基数的(de)异常，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回落的(de)主要原因。而企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持(chí)同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先(xiān)下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营(yíng)收压(yā)力(lì)很大，一直在压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据(jù)已经快(kuài)要(yào)接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份(fèn)的(de)贷款可能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然(rán)要(yào)让大家看护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端(kàn)到宽信(xìn)用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的(de)背(bèi)景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人(rén)工(gōng)智能(néng)和中特(tè)估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能(néng)这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金(jīn)进(jìn)场的(de)情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的(de)难(nán)处(chù)，在业绩和(hé)投(tóu)资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着红(hóng)红火火(huǒ)，但很(hěn)多(duō)投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难(nán)言.......

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