“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验证，当前观察的(de)中国的(de)出为什么懂手机的人都不用华为口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和韩国(guó)、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与中国(guó)出口基本(běn)保持统一(yī)趋(qū)势(shì)，但由于(yú)产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架(jià)适用性减弱，信(xìn)息的(de)噪(zào)音和预期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对(duì)俄(é)出口的(de)高(gāo)增反(fǎn)映“一(yī)带(dài)一路”贸易(yì)持(chí)续(xù)活跃，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄(é)+东(dōng)盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结(jié)构继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半(bàn)导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车(chē)出口反映海外车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那么(me)如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口规模最大的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的(de)进口份(fèn为什么懂手机的人都不用华为)额中约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国(guó)全(quán)年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预测(cè)，思路(lù)为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段中，选出具(jù)有参(cān)考(kǎo)意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的(de)基(jī)准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能(néng)在下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险，主要(yào)来自于(yú)两(liǎng)个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口(kǒu)的数(shù)据(jù)和(hé)中(zhōng)国向各国(guó)出(chū)口的数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝(jué)对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这一(yī)差异还较(jiào)大，一般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退(tuì)的(de)时(shí)点(diǎn)存在(zài)较(jiào)大(dà)的不确(què)定(dìng)性，可能在今年下半年(nián)、也(yě)可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出口(kǒu)的(de)拖累可(kě)能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增长不(bù)及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不(bù)足(zú)。疫(yì)情(qíng)二(èr)次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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